新湖期货

本周沪深两市大幅震荡，结束七周连阳，具体到周内交易日看，首尾两个交易日收红，中间三连阴。沪指周跌5.31%，深成指周跌2.28%，创业板周涨4.05%，有望触摸3000点大关。转债市场也跟随股市调整而落下，仅周五全线收涨。指数方面，继上周大涨后，上证转债周跌6.97%，已两连阴；深圳转债周跌0.22%，两连阳后收阴。具体到转债板块来看，恒丰、歌华、双良、深燃4只转债退市后，转债数量仅剩余14只，其中2只上涨、12只下跌。本周转债表现多弱于正股，两只上涨的通鼎转债和深机转债均弱于正股涨幅；海运转债、东华转债、格力转债、浙能转债、齐翔转债周跌均在10%以上，位于调整的五名。东华转债、歌尔转债和吉视转债与正股上涨出现背离。下跌的转债中，除了正股施压，其他外加接近赎回期限。

转债市场落入个位数，市场规模大幅缩水。本周浙能转债、燕京转债先后触发赎回条款，浙能转债5月26日赎回，燕京转债6月5日赎回，赎回价分别是100.308元/张、102元/张。规模最大的可转债为民生转债，也于本周最后一个交易日触发赎回条款，民生转债和浙能转债共计244亿，这两只债券退市后，会使可转债市场存量缩水一半。从个数看，8只转债赎回退市后，剩余转债仅6只。一边是集中退市，一边是供给缓慢，目前14只转债发行预案，仅澳洋顺昌(002245,股吧)和航天信息(600271,股吧)转债申请获证监会核准，预计将在近期发行。可转债市场解渴迫在眉睫。本周小商品董事会通过发行11亿元可转债方案。

下周转债市场随着沪深股市的调整，充满变数，个券选择尤为重要。一方面可转债的稀缺导致选择的减少，稀缺性也带来相对价值的上升。另一方面，沪深市场的调整使得可转债市场承压。5月7日，国务院发布《关于大力发展电子商务加快培育经济新动力(310328,基金吧)的意见》，七条措施促进互联网发展，具体到个券看，通鼎转债受益明显，通鼎互联(002491,股吧)公告称募集资金总额不超过8.05亿元，收购瑞翼信息41%股权（2.46亿元）、通鼎宽带95.86%股权（3.18亿元）。

此外，电气转债受益于装备制造走出去和核电正式开工建设。5月6日，国务院常务会议部署推进国际产能和装备制造合作，鼓励企业和金融机构通过发行股票债券等筹资，装备制造板块受益；5月7日，我国自主三代核电技术“华龙一号”示范工程中核集团福清5号核电机组正式开工建设。作为国内电力装备业的龙头，上海电气(601727,股吧)发展继续看好。