新湖期货

2017年10月30日，由上海市期货同业公会主办，由上海市银行同业公会、上海市证券同业公会、上海市保险同业公会、上海市基金同业公会、上海上市公司协会联合主办的第八届期货机构投资者年会在上海国际会议中心隆重举行。会上，数位经济金融领域权威专家以及各行业机构投资者，共同探讨如何通过产融合作、协调共进，实现中国经济的转型升级等热点话题。

第八届期货机构投资者年会

分论坛A：商品衍生品市场与资产配置

新湖期货有限公司(以称“新湖期货”)作为机构投资者年会长期的合伙伙伴，承办了分论坛A：“商品衍生品市场与资产配置”，探讨了商品衍生品对资产配置的作用、指数化投资、FOF基金运营管理等话题，共吸引到近260余位投资者参与。分论坛由上海期货同业公会监事长、新湖期货董事长马文胜先生主持。

新湖期货董事长马文胜主持会议

主题演讲环节，上海重阳投资总裁王庆先生在《加强金融监管背景下的资本市场前景与投资策略》演讲中，首先分析了利率对于股票市场和债市的影响，中国利率在金融去杠杆导致利率再次攀升；A股市场一些特征，证券监管严肃化，新股发行正常化，增量资金长期化；股票市场中不同指数分化；回顾了近三年创业板的走势，中小创供过于求，一二线蓝筹估值修复，港股估值明显低于国内和海外发达市场，港股中内地投资者定价能力在提升；最后提出A股的价值投资时代来临。

上海重阳投资总裁王庆作主题演讲

熵一资产创始合伙人、董事长兼首席投资官谢东海先生就《衍生品对资产配置的作用》进行了阐述，他首先提出资产配置的目的和配置方向，配置目的为获取投资收益，配置方向为股票、固定收益、商品、汇率；衍生品在资产配置中作用表现为信息处理的来源和观点表达的工具；通过信息收集、信息处理，最终形成资产配置的观点；衍生品的基础资产的多维度延伸，衍生品与基础资产比较，规模更大，参与者更多，表达观点工具更多和精度更高。

熵一资产创始合伙人、董事长兼首席投资官谢东海作主题演讲

博时基金指数与量化投资部总经理、基金经理黄瑞庆先生，为大家详细讲解了《大宗商品的指数化投资》发展历程，大宗商品以其与其他主要资产的低相关性这一特点，在投资资产配置中起到提升收益回撤比的重要作用，商品ETF的价格透明、流动性好、风险隔离等优势令其在全球的规模快速增长，同时ETF规模与市场价格呈现明显的负相关性，能够起到稳定市场的作用，目前商品ETF规模在整个ETF产品中的占比仍然较小，其后期发展与整个商品市场的发展规模密切相关。

博时基金指数与量化投资部总经理、基金经理黄瑞庆作主题演讲

新湖期货财富管理中心总监林惜先生就《以CTA为底层资产的FOF运营管理》进行了深度阐述，CTA基金从传统的仅投资于商品期货到涵盖几乎所有期货品种，其资产规模迅速增长，FOF作为基金中的基金，能够使风险更加分散，收益更加稳定。以CTA为底层资产的FOF投资管理的核心能力在于子基金的配置、风险控制以及组合的构建，一只优秀的FOF产品的诞生，需要专业机构的配备、投研团队的合作、大量资源投入才能完成，FOF在国内还处于发展初期，未来前景广阔。

新湖期货财富管理中心总监林惜作主题演讲

圆桌交流环节由新湖期货副总经理金玉卫先生主持，第一个圆桌交流侧重在“如何运用商品衍生品进行资产配置”上，千际投资总经理段世华，宇速投资CEO刘宁晖，系数投资首席执行官、投资总监胡斌， 博时基金指数与量化投资部总经理、基金经理黄瑞庆，新湖期货宏观金融研发总监蒋林就国际商品指数基金经验分享与国内商品期货指数创新实践、大宗商品的投资价值分析、等展开讨论。从商品指数基金在全球市场的运行情况进行介绍，指出全球最大的资产公司超过半数的资产均由指数基金组成。同时提及目前在金融科技领域指数基金的运用也已经十分广泛，且管理费率也在不断下降的过程中，大大的促进了基金规模和良好运行。从国内市场来看，市场对于商品投资也有着强烈的需求，且需要完善资产类别，商品指数基金是符合发展方向的合适产品，还具有很大的灵活性，更易于提高投资组合策略的收益风险比，促进期货市场服务国民实体经济。最后，共同呼吁监管部门尽快对商品指数ETF开闸。

圆桌论坛一：如何运用商品衍生品进行资产配置

第二个圆桌就“大宗商品FOF基金”展开交流，福建嘉诚投资管理有限公司董事长投资总监康珉、浙江量道资产管理有限公司投资总监程余、景上源投资管理有限公司执行董事赵寿盼、云杉树资产管理有限公司总裁孟慨、新湖期货基金经理周潜参与交流，共同探讨了大宗商品与传统资产的区别、以大宗商品为投资标的的策略所具有的独特性及其优势、大宗商品FOF基金的市场需求、大宗商品FOF基金投研服务系统的市场现况、大宗商品FOF基金的发展方向与前景展望等方面。具体就大宗商品、商品期货的特性，与股票、债券等传统资产的区别作了深入分析，更进一步介绍了投资策略多样性，交易方式多样性所带来的市场变化。共祝愿FOF基金的明天会更好。

圆桌论坛二：大宗商品FOF基金

 

经纪业务管理中心供稿

2017年10月30日