新湖期货

据中金公司7月3日发布的报告，供给端进一步收缩，价格短期重获上行动能。端午节前后随着新疆天气趋于稳定，棉花供给端炒作有所降温，郑棉减仓回落，现货价格重心随之下移。6月29日，国家棉花检测系统公布了新季棉花实播面积调查，显示2023年度全国棉花实播4140.2万亩，较去年同比减幅达到10.3%，远高于先前市场预测的5%，其中新疆棉花面积减幅达到8%。供给端的超预期收缩短期内对于价格形成一定提振，远期供给紧张情绪有所发酵。从下游需求端来看，内需和出口增速在5月环比都有所下滑。据国家统计局数据，5月我国服装零售额为 775.6亿元，虽然高出2019年同期16.98%，但较3、4月的增速下滑较为明显;出口方面，5月我国纺织服装出口253.2亿美元同比下降13.1%，环比下降5.6%，去年同期出口基数高对于同、环比数值有定影响，但认为外需尚未有效恢复是底层逻辑。同时，下游终端库存高企的问题仍未得到有效解决，4月广东纺织服装成品库存仍处在五年同期偏高位置，且环比有所累积，因此认为，短期在下游服装淡季内，价格方面主要关注新季棉花生长过程中的天气扰动可能带来的供给溢价。