新湖期货

12月16日消息，今日早间人民币兑美元中间价贬值219个基点，报6.9508，创下2008年5月21日以来新低。在本周的五个交易日中，人民币中间价录得“四降一升”，累计下跌536点。

随着美联储加息的“靴子”落地，偏鹰派的加息决议推升美元指数持续走高至103上方，突破14年高位。美元强势上涨，非美货币则无一幸免，欧元、英镑、日元、澳元等货币对美元汇率均呈现不同程度的走低。而根据人民币“参考一篮子货币”的定价机制，一旦国际市场美元对主要货币升值，人民币便会承压。

 

 

本周人民币中间价“四降一升”

 

美联储加息对人民币冲击已透支

人民日报刊文指出，在12月15日凌晨美联储加息后，人民币等其他货币对美元的汇率均出现不同程度走低。专家指出，尽管此次加息“靴子”落地后，明年“多次加息”预期再度升温，但更要看到加息本身对人民币冲击已经过度透支。同时，中国的贸易顺差、经济稳健转型等因素对人民币汇率的支撑亦不容忽视。综合来看，未来人民币币值形有波动但势仍稳固。

外汇专家韩会师则撰文指出，美联储明年加息存在变数。他表示，美联储12月会议加息后市场反应的确剧烈，美元指数飙升也对人民币构成了压力，但考虑到美联储在加息问题上糟糕透顶的“信用记录”，当前市场可能对美联储的加息前景有些过度乐观了。

美联储在2014年就开始引导市场的加息预期，但直至2015年12月才真正启动加息进程；2015年12月美联储暗示市场2016年将有4次加息机会，但最终直到年底才加息一次。从历史经验看，这次美联储所说的明年3次加息变成现实的可能性恐怕也不高。

稳定人民币汇率依然任重道远

在多位外汇交易员看来，尽管美联储加息步伐可能低于点阵图三次加息的预期，但考虑到特朗普上台会对美联储加快升息步伐施加压力，以及近期美国债市收益率持续走高，中美债券之间的利差收益若迅速收窄，将对人民币汇率大幅波动构成新挑战，这也是央行需要解决的汇率管理新难题。

一家券商分析师指出，如果分析去年12月29日、以及今年11月23日人民币汇率两次大幅波动的原因，就会发现一个共同现象——当时中美10年期国债收益率之差均收窄至0.49。

在他看来，当前中美10年期国债收益率保持在0.6-0.7之间，尚处于安全区间，若明年美联储持续加息预期令这个利差再度收窄，新一轮人民币汇率调整压力可能会再次涌现。

多位经济学家认为，尽管要稳定人民币汇率依然任重道远，但就经济增长基本面而言，人民币并不具备持续贬值基础。何况近期人民币尽管兑美元有所下跌，但在全球货币体系仍然显示稳定强势货币的特征。

最新数据显示，10月份以来，日元、欧元、瑞士法郎、马来西亚林吉特、韩元、墨西哥比索分别兑美元贬值10.5%、5.8%、4.2%、7.2%、6.5%、6.1%；人民币兑美元贬值幅度仅有3.5%。

人民币距“7”还有多远？

分析人士认为，在美联储加息后，人民币汇率实质性的突破了6.9元关口，但昨日和今日的人民币中间价仍强于市场预测，加上日内在岸人民币受到支撑，监管层抑制汇率快速贬值的意图很明显，预计年内人民币难以跌破7元大关，但中场期看来人民币的贬值压力犹存。

富拓外汇中国市场分析师钟越表示，短期内人民币可能还会维持低位。面对美元的升值，中国货币政策面临的挑战也相对明显，在外部美联储加息环境下，中国可能不得不被动实质收紧货币政策来提高人民币的吸引力。

渣打亚洲外汇策略师张敬勤最新表示，在个人年购汇额度5万美元、美元续强势、人民币贬值预期的情况下，明年上半年人民币兑美元有破7的机会，明年底的汇价预期为7.06。由2016年起，人民币兑一篮子货币维持在93至95的水平，而自特朗普当选美国总统后，该水平更由93.5上升至96，可见人民币兑一篮子货币仍走强，这令兑美元破7的影响减弱。

海通证券最新发表报告指出，美国加息增大新兴经济体的汇率贬值压力，美国当前的经济复苏能持续多久是存在不确定性的。随着美联储加息兑现，美元走弱的概率在上升，人民币下行压力短期内可能会有所缓解。但汇率最终还是由经济基本面决定，虽然中国经济短期稳定，但下行压力依然未消，资产价格仍处于高位，如果明年下半年美国加息预期再起，人民币走弱压力仍会卷土重来。