新湖期货

 

新湖期货有限公司于3月15日-20日举办“第六届中国大宗商品产业线上论坛周”，3月19号下午同时进行了软商品白糖、棉花板块的线上直播交流。

 

在“软商品产业分论坛-棉花”直播中，中储棉花信息中心总经济师冯梦晓分享了“贸易战、疫情，棉花走势将何去何从”的主题演讲，她指出受贸易战、疫情影响，棉花市场必然饱受冲击。虽然全球保经济模式已启动，但正面收效有限，疲弱性震荡仍将持续。从供应看，全球市场供求关系创三年来新宽，海外棉花供应充足；从需求看，纺织品、服装终端消费黯淡，供应链不畅，国际机构很可能进一步下调棉花消费量。她提出需要警惕下年度植棉面积减少、经济反弹与资本充沛这几项因素可能叠加。对于国内企业来说，从短期看，国家收储、期货市场活跃有利于贸易商对冲风险；此外部分纺织企业转产防疫物资会收获短期利好。目前国内企业已基本复工，但有效复产仍处于较低的水平，实际需取决于国际疫情变化。从长期看，实体企业仍需跨过高质量发展这道坎，才能从根本上提高企业的“免疫力”。

 

随后，华瑞信息棉纺织产业链负责人、纺织纱线高级咨询师郑圣伟对棉花产业链市场的需求进行分析。他从疫情对消费的影响及企业复工进度两方面对棉花产业链做了分析。从疫情的影响看，国内疫情期间禁足限行方案对消费的冲击巨大，海外疫情导致爆发消费急剧减少，下游企业已面临订单违约的风险，整体需求萎靡。从复工情况看，目前企业整体开机率处于历史同期较低水平，新增订单不理想，有效复产率不高，国内外纺纱企业面纱亏损面加大。他认为影响未来棉花价格走势与运行逻辑主要有三个层次：一是疫情的发展情况，欧美市场的疫情控制情况及疫苗研发进度是关键，二是商品、股市价格的大幅回落带来的经济危机和恐慌情绪也将影响棉花价格的运行，三是基本面，棉花供应格局已定，中间品订单不足和终端消费回落已坐实，后续可关注政策层面的推动及宏观宽松对商品价格的提振作用。目前现货端利好因素缺乏，类似棉纱这种现货仍大幅高于期货的情况，后续现货价格补跌概率大。建议纺企分阶段适当补库棉花，按单锁价。

 

接着，五位棉花产业链的资深人士就目前的热点问题做出了自己的分享。在谈到中美达成第一阶段协议，中国后续进口美棉的情况时，上海国际棉花交易中心信息总监汪前进指出中美贸易黑天鹅频出，25%的关税虽然影响了棉花进口，但目前国内港口库存品质较差，依旧有利于美棉进口。供给端稳定，消费端需求不明显，未来棉花价格还是进一步看跌。

 

河南同舟棉业有限公司高级研究员刘培培就“疫情在全球蔓延事态严重，对全球棉花供求造成会什么影响”做出自己的分享。她认为美棉的种植面积变动是影响全球棉花供给的关键，疫情的控制情况是影响需求端的关键因素。美棉的种植面积随政策补贴取消呈下降，从供应端看是利多。目前在需求疲软持续的情况下，棉花跌势在所难免。

 

上海纱线宝科技有限公司首席战略官CSO、资深纺织品贸易专家吴法新就国内棉花下游需求和未来前景做出分析，他指出面临疫情的冲击，全球消费疲软，下游企业状况不容乐观，未来前景主要取决于疫情。但也不必过分悲观，可关注棉花棉纱跨品种套利机会、仓单数量变动，充分利用棉花期权工具规避经营风险。

 

找纱网衍生品交易总监毛腾飞运用棉纱景气指数和城内出行强度两组参数，分析了目前的行业状况。他指出目前棉纱景气指数过了高峰拐点，数值也不及往年，说明今年行业较为严峻。城内出行强度仍不足平时七八成，说明原因目前经济恢复不理想，未来恢复进度仍取决于疫情。

 

最后，瑞嘉国际(香港)有限公司总经理朱根生就目前印度棉纺市场做出了分享，他介绍到目前新冠疫情对印度棉价格影响还不大，未来随着海外疫情的蔓延，受全球棉价下跌风险的冲击，印度棉价也不得不跟随下跌，但印度有MSP的收储计划，目前也已经采取一些和缓价格下跌的措施，相信价格会比较理性下跌。