新湖期货

 

来源：新华财经   

　　业内人士专家普遍认为，期货和衍生品法是一部跨部门跨领域，全面统领期货和其他相关衍生品的基本法律制度，其为期货市场最基础性的制度供给，从根本上规范市场行为，为监管提供最有力的保障。一年中，三次审议后通过，高效立法为期货及衍生品市场的发展指明方向，对于提升期货行业在国民经济中的地位等方面意义非凡。

　　业界大事记：期货和衍生品法表决通过

　　30多年来，我国期货市场和期货行业经历了从无到有、从小到大的发展历程。据中国期货业协会数据显示，2021年期货市场累计成交量、成交额均创下历史新高，分别为75.14亿手、581.20万亿元。我国商品期货的交易规模连续多年位居全球第一，是全球最大的农产品、有色金属、焦炭、动力煤和黑色建材期货市场。

　　北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越指出，期货市场稳健运行和期货业创新发展离不开法律制度保障。作为一个规则导向市场，完善的法律制度体系事关期货市场运行质量的提升和功能的有效发挥，决定整个期货业未来创新发展的布局。目前我国期货市场体系不断完善，市场运行质量稳步提升，为期货市场立法工作奠定了必要基础，《期货和衍生品法》作为期货市场最基础性的制度供给，从根本上规范市场行为，为监管提供最有力的保障。期货和衍生品法的出台，有利于稳定交易者预期，规范和促进期货市场健康发展，并与国际市场更好衔接。

　　“行业必须不断完善各种制度，在公开、公平、公正的原则下开展业务，并且对于进入市场的准入进行适当性的限制，避免出现金融风险以及社会风险。”中大期货副总经理景川表示，期货和衍生品法不仅能起到为期货和衍生品市场发展保驾护航的作用，而且能够与我国现行的商业银行法、证券法、证券投资基金法、保险法、信托法等组成完整的金融法律制度体系，补齐目前金融法律尚不齐全的短板。

　　金瑞期货股份有限公司总经理侯心强认为，期货和衍生品法的制定将给期货经营机构带来巨大的发展机遇，期货公司经营模式也将迎来转型。同时，期货和衍生品法推进高水平的制度型开放，通过吸收成熟的国际惯例，注重制度规则与国际市场的深层次对接，打造出更高效、更公平、更透明的制度环境和规则体系。客观上，这也将更多地引入境外成熟机构投资者和外资机构来华投资展业，让更多的国内期货经营机构走出国门，全球期货市场上也将会听到更多的中国声音。

　　一年三次审议立法更加精准、全面

　　期货法草案经过全国人大第一次审议后首次亮相，于2021年4月29日公开向社会征求意见。10月19日，经过初次审议的期货法草案进行第二次审议，将名称正式改为《期货和衍生品法》。2022年4月18日，期货和衍生品法草案三审稿提请十三届全国人大常委会第三十四次会议审议。专家认为，该法经三次审议，立法更加精准、全面。

　　受访专家指出，我国商品期货成交量为世界第一，法律的高效出台，弥补我国期货与衍生品市场的发展短板；法律的尽快出台，也为期货及衍生品市场的发展指明方向，提升期货行业在国民经济中的地位等方面意义非凡。

　　在胡俞越看来，期货与衍生品法是一部跨部门跨领域，全面统领期货和其他相关衍生品的基本法律制度。“总体来看，期货和衍生品法在立法上逐渐进步与创新，主要体现在四个方面。其一是以期货为主，兼顾其他衍生品；其二是以场内为主，兼顾场外衍生品；其三是境内为主，兼顾境外衍生品；其四是应以标准化为主，兼顾非标准化衍生品。”胡俞越说，以上四点是期货和衍生品法立法的进步之处。

　　同时，期货和衍生品法在三审中强调政府集中统一监管，这既有利于实施期货市场总体规划、落实国家法律法规，又有利于维护市场“三公”原则和市场平稳运行，同时促进市场完善和相关产品创新。“在我国期货市场发展初期，由于实行分行业管理模式，导致政出多门各自为阵，造成期货市场盲目发展。之后随着政府集中统一监管的最终确立，才使得期货市场摆脱停步不前风险不断的境况，逐渐步入正轨，实现健康有序发展。中国期货市场发展的历史经验充分证明建立集中统一监管体制的必要性。”胡俞越认为。

　　此外，在境外机构参与方面，期货与衍生品法在每次审议中都出现一定的变化。

　　“境外机构参与国内期货市场的相关管理规则逐渐完善，整体更加精炼。”胡俞越表示，国际化是期货业发展的内核之一，期货和衍生品法与国际接轨，更好的吸引更多的境外投资者，也能为我国期货市场未来发展预留空间，推动形成国际期货市场上的中国力量，使中国期货市场成为国际定价中心具有法律上的保障。

　　北京物资学院经济学院期货与证券系讲师王健认为，期货和衍生品法强调了“无牌照，不金融”原则，强化衍生品交易机构准入监管以及进一步明确境外机构在境内市场营销活动的管理规则；并坚持“卖方有责”原则，规定金融机构开展衍生品交易要认真履行交易者适当性管理制度，这些规定对于保护交易者合法权益非常重要。

　　景川表示，随着资本市场的开放，境外机构从事境内市场的衍生品业务逐渐增多。期货与衍生品法的相关规则使投资者在与国际市场接轨的过程中能够被阳光化监管，更好地受到监管层的保护。“衍生品交易是一种风险较大的交易方式，比一般证券交易风险要大。如果衍生品交易期间出现问题，导致的损失可能会巨大。草案加强了对衍生品交易的监管，完善了衍生品交易的规则，能够更好地维护金融安全和金融交易秩序。”

　　侯心强也表示，期货和衍生品法将推进高水平的制度型开放，通过吸收成熟的国际惯例，注重制度规则与国际市场的深层次对接，打造出更高效、更公平、更透明的制度环境和规则体系。客观上，这也将更多地引入境外成熟机构投资者和外资机构来华投资展业，让更多的国内期货经营机构走出国门，全球期货市场上也将会听到更多的中国声音。