新湖期货

2019年9月20日下午，由新湖期货有限公司主办，大连商品交易所支持的“苯乙烯产业行情研讨会”在大连商品交易所上海发展与服务总部顺利举办。研讨会就乙烯产能扩张对苯乙烯行业格局的影响、苯乙烯产能变化及整体供需格局的演绎、苯乙烯期货合约的设计要素和出发点、期货工具服务苯乙烯产业链的模式等诸多热点问题进行了讨论，会议吸引了苯乙烯产业链上下游约130人参与。

苯乙烯产业行情研讨会

会议开始前，大商所市场发展部副总监兼上海发展与服务总部副主任王玉刚对前来参会的嘉宾表示欢迎。他强调，石化期货已经在服务产业发展的过程当中逐步发挥出其重要作用，多年来，大商所先后了上市线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯、乙二醇四个石化期货品种。本次上市的苯乙烯期货作为大商所所第五个石化期货品种，在产业链中“上承油煤、下接橡塑”，位置十分重要，苯乙烯应用十分广泛，同时苯乙烯价格波动剧烈，商品属性活跃，由于下游需求旺盛，我国苯乙烯的整体产能、产量、消费量均在逐年提升，市场规模持续增加，上市苯乙烯期货一是可以有效发挥期货的价格发现功能，完善定价体系，二是可以为现货企业提供有效的风险管理工具，降低市场风险，三是有助于进一步丰富我国石化期货品种，形成石化类期货全球定价中心。未来大商所将继续加大产品和工具创新力度，为实体企业生产经营保驾护航。也将一如既往支持和服务会员单位举办各类产业客户培育活动，加强与在座各位的沟通与交流，不断创新、不断地为市场提供更好的服务。

大商所市场发展部副总监兼上海发展与服务总部副主任王玉刚致辞

伍德麦肯兹咨询烯烃产品亚太区首席顾问崔荣英老师在谈到“乙烯产能扩张对产业格局的影响”时详细描述了过去乙烯投产情况，她指出同比较低的原料成本诱发了大量乙烷裂解的投产，目前全球乙烷作为裂解原料的比例超过石脑油，并预期未来将保持此趋势。展望未来，崔荣英老师解读了全球乙烯产能布局，并表示全球乙烯产能将激增，主要集中于中国与中东；与此同时她也指出，一个长期的产能过剩时期将要到来，中国乙烯开工恐将降至全球最低，而高成本的装置将被淘汰。崔荣英老师详细介绍了中国的产能布局，并对其未来进行了较详细的分析，她表示国产乙烯的投资主体将由三桶油转向民企与外企共存。随后，崔荣英老师分析比较了乙烯的生产利润，对比了MTO与CTO利润，并从原料端分析了国产乙烷与美国进口的区别。

伍德麦肯兹咨询烯烃产品亚太区首席顾问崔荣英作主题演讲

山东隆众苯乙烯高级分析师张雪梅老师先详细地介绍了苯乙烯产品，她介绍了苯乙烯主要的三种制造方式：乙苯脱氢装置，POSM工艺，碳八抽提工艺，并详细描述了他们的制造流程与成本计算公式。而后，其描述了反倾销对进口量的影响，表示自从中国对美韩进行反倾销后，中国主要进口国转向沙特；美国作为主要出口国，目前在较低成本下利润率较高，而韩国产量受反倾销影响较小，但整体出口极大下降。张雪梅介绍，目前国内开工维持旺盛，且处于增长期，并详细介绍了中国各地区的贸易流向。展望未来，张雪梅老师表示华东供应过剩的情况将逐渐修复，而东北将长期处于供应过剩，预期在较长时间内，华东需求增长将占主力。

山东隆众苯乙烯高级分析师张雪梅作主题演讲

大连商品交易所高级经理唐世福老师首先分析了苯乙烯上市的可能性，他从消费端、生产端、下游结构、政策方面等角度分析了苯乙烯合约上市的必要性，他表示苯乙烯产品标准化程度高，生产和储运技术成熟、完善，而苯乙烯期货上市将有利于维持现货贸易的顺畅，并为期货交割提供便利。随后其详细介绍了苯乙烯的生产流程，并为他们的全球布局进行了较为详细的描述。随后其介绍了苯乙烯的标准合约，并用与国际合约进行了较为详细的比较；也一并介绍了国内苯乙烯交割库情况，对交割标准进行描述，也指出了第三方仓储以及物流企业的优势。

大连商品交易所高级经理唐世福作主题演讲

新湖期货能化事业总部副总经理何光韵老师对期货服务产业方面进行了较为详细的分析，主要介绍了套期保值策略与基差交易策略。他强调了套保策略中的差异性，相关性，以及趋同性，并明确指出套保策略的目的与操作，同时也对套保策略的选择进行了较为明确的解释。在基差交易方面，何光韵老师详细地解读了操作中，苯乙烯现货端与期货端需要关注的内容，并解释了基差交易的风险方面；何光韵老师对买进套期保值与卖出套期保值进行解释，并对可能发生的情况与对应的套保结果进行了分析。而后他从场外衍生品增值方面进行了讨论，介绍了新湖瑞丰子公司的服务模块，并从基差交易，仓单服务，合作套保以及场外衍生品等角度对此类交易进行了介绍。

新湖期货能化事业总部副总经理何光昀作主题演讲

在最后的交流环节，各位嘉宾详细的解读了观众的问题，当问及苯乙烯品种上市后对现货端的影响时，戴峻表示期货新上市预计成交较为活跃，他为现货商提供风险对冲工具，但还需要摸索。随后殷立成解读了国内出口的难度问题，他表示目前出口难度在于市场不足，全球来看，亚洲韩国，印度均难以出口，国内出口可能5年内还看不到。黄丽就原料采购与产品销售进行了作答，他表示要对能源供应有信心，关键点是炼厂轻质油的缺乏，这需要裂解装置，或将带来更多苯乙烯的供应。对于SM上市后可能带来的变化，唐世福表示期货更多是工具，本身不会改变产业格局，但会增加贸易模式和服务提供的多样性，产业链格局更多还是要看供给侧自身的变化。

交流讨论环节

研讨会获得了参会机构与产业客户的热切关注，取得良好预期效果。新湖期货将继续秉承优质的服务理念，构建理想的合作交流平台，服务实体经济。

新湖期货能化事业总部供稿

2019年9月24日