新湖期货

2015年12月23日，由新湖期货有限公司（以下简称“新湖期货”）与上海耀之资产管理中心联合主办，湘财证券有限责任公司、深圳市凯丰投资管理有限公司协办，并得到中国金融期货交易所特别支持的“新湖期货-耀之国债期货投资沙龙”在上海浦西洲际酒店成功举办。会议吸引到来自银行、基金、保险、券商、信托、公募、私募等各类投资者近80余人参会。

新湖期货研究所所长、首席分析师李强主持会议。中国金融期货交易所债券事业部总监李暮春为会议致辞，李暮春先生从天时、地利、人和的不同角度介绍了国外债券市场的借鉴作用与目前国内市场的发展状况，以及各类机构、投资者对参与市场所做的准备和工作进展。提出中国国债期货市场还具备较大发展空间，日后银行、保险、私募等各类金融机构都需更加注重利用国债期货进行风险管理的协同创新。

新湖期货董事长马文胜也在致辞中表示，在当前资本市场去产能、去杠杆、去库存的背景下，想要实现软着陆，去风险就成为了关键。而如何在这个过程中发现投资机会，便是举办本次交流沙龙的目的。从年内提出创新发展以来，在资产管理业务方面，FOF基金的发展已经备受瞩目，而具体的执行则需要期货公司与银行端的沟通与配合，新湖期货也将在跟浦发银行合作的FOF母基金的基础上进一步与民生银行、招商银行展开洽谈。同时，期货公司在围绕私募服务的主经纪商业务（PB业务）、主动管理业务、农业保险、场外期权业务、IT技术革新、互联网手机开户等层面也都在积极拓展并取得一定成绩，相信来年的国内资本市场定会在各类金融机构共同努力，创新协作的基石上发展的越来越好。

主题演讲环节中，耀之资产副总经理、投资交易部总监王影峰就“债券现货与国债期货对冲的交易策略”进行了介绍，从国债期货的意义作为切入点，结合当前国债期货市场交易特点，对策略的设计提出了一些具体的建议，并举例分析了期现套利、跨期套利的历史收益情况。在对2016年债市进行展望时，认为上半年或将继续维持宽松趋势，且以数量型调控工具为主。资金拆借成本较低，信用风险加大，建议的策略包括短久期资产、长利率债，以及长久期、评级较高的信用债资产。

国泰君安证券固定收益部执行董事周文渊，对“国内利率市场与国债投资”进行了介绍，从国内债务膨胀的视角切入，结合图表数据就流量上升、流量结构、债务率飙升、资产负债表恶化等一系列问题进行了分析。并进一步的解析了若继续扩张将会出现的状况，提醒投资者注意监管政策的调整。随后深入解读了量化宽松状况下的流动性格局新常态。最后对农产品物价、货币市场利率、理财产品收益、供给需求、汇率走势、期限利差等问题作了解析。给出了在债市繁荣阶段的资产管理建议。

中国金融期货交易所债券事业部袁绍峰以“国内国债期货市场状况与发展构想”为题作了演讲，以美国国债期货发展历程引入，对比国内现状，指出了金融机构利用其规避风险的重要价值。进一步介绍了近年来交易所在推广国内上市债券期货品种时所作的考虑，介绍了运行时的平稳状况，指出继续提高市场规模、改善流动性、提升运行效率、丰富投资者结构、推进资管产品参与等工作目标。并对交易所下一步的工作安排做了介绍，如：推动银行、保险、QFII、RQFII入市，丰富投资者结构；不断完善产品制度，促进市场功能发挥；搭建交流平台，推进银行理财资金与国债期货的深度和广度。

上海理石投资管理有限公司总裁周理对“债券资管产品设计与发行”进行了分享，就未来利率和债券市场走势，国债期货在套利当中的运用作了分析。认为对债市的慢牛行情须谨慎乐观，要着眼于债务，思考转型，考虑市场需求导向，学会分析政府导向，并结合具体案例和数据进行了论证。提出在资产管理转型、资金分配、通缩状态下需要注意的问题，启发性的演讲获在场嘉宾的一致共鸣。

最后的交流讨论环节，演讲嘉宾及筑金投资、凯丰投资代表、新湖期货国债研究员等嘉宾共同参与，就利率下调空间、人民币加入SDR对中国债券市场的影响、人民币贬值预期下美元加息对中国降息形成的压力、债券市场风险提示、企业债面临违约、如何配置信用债券进行风险对冲、市场基准利率新兴工具的创设等话题进行了交流。

愉快的交流中，“新湖期货-耀之国债期货投资沙龙”圆满落下帷幕。新湖期货将持续建立交流平台，与来自银行、基金、保险、券商、信托、公募基金、私募基金等领域的同仁，对国内目前的国债期货市场投资机遇进行深入的探讨，促日后合作。

新湖期货经纪业务管理中心供稿

2015年12月24日

图片报道：

新湖期货研究所所长、首席分析师李强主持会议

中国金融期货交易所债券事业部总监李暮春为会议致辞

新湖期货董事长马文胜为会议致辞

耀之资产副总经理、投资交易部总监王影峰作主题演讲

国泰君安证券固定收益部执行董事周文渊作主题演讲

中国金融期货交易所债券事业部袁绍峰作主题演讲

上海理石投资管理有限公司总裁周理作主题演讲

交流讨论环节嘉宾代表发言

新湖期货-耀之国债期货投资沙龙现场