新湖期货

　　在力挺了两个月的煤价后，国内大矿迫于销售压力不得不作出销售策略的调整，不排除其他大矿跟风神华的可能。而煤炭价格的持续走低，让亏损企业的比例大幅提高，行业整体盈利能力将持续恶化。神华自7月中旬起对石炭7、神混5000、准2及石炭3以掺配的方式进行优惠促销，并最终以每吨344元进行结算。而神华在6月底公布的7月价格方案中，神混5000价格为372元/吨，准2(4800大卡)价格为372元/吨，石炭3(4800大卡)价格为359元/吨。

　　自2013年下半年以来，我国煤炭市场开始进入下行通道，煤价深度下跌。部分大型煤炭企业更是进行降价促销，下游用煤企业利用买涨不买跌的心理，延缓采购步伐，减少煤炭调入量，坐等新一轮降价风潮。

　　虽然大型煤企稳定市场价格意图明显，但由于受宏观经济疲弱、水电出力增加等因素影响，动力煤下游需求难以出现恢复性增长。月初秦皇岛到船量处于偏低水平，且库存呈现缓慢攀升状态。近日华东地区雨水不断，也降低了居民用电的需求。市场供应充裕，发电需求偏弱，在买方主导的市场下，电厂方面不存在拉高库存的需要。从现在的情况看，未来煤炭行业依旧困难重重。

　　煤炭行业并非只有国内市场萧条，在国际上也比较差。美国煤炭年产能超过5亿吨，大多数产能由陷入财务困境的公司所有。同时，最新一期的澳大利亚纽卡斯尔港、南非理查德港、欧洲ARA三港市场的动力煤价格指数均呈现环比下跌态势。需求较差拖累了国际动力煤价格全线下跌。目前国内外煤炭贸易价格已经倒挂，进口煤利润空间持续萎缩，导致进口煤数量下滑。预计后期国际煤价仍将处于下滑通道中。

　　受到宏观经济增速放缓、煤炭行业产能过剩及煤炭需求不足等因素影响，2015年中国煤炭行业延续了深度调整态势，煤炭价格持续大幅下滑，煤企上市公司大面积亏损现象难以扭转，预计下半年业绩同比仍将下滑逾50%。