新湖期货

“如果限产政策一直持续到年底，7和8月份的供应缺口将凸显，这也将支撑煤价的上涨。”内蒙地区某煤炭企业人士告诉期货日报记者。

记者发现，受产地煤炭资源紧张影响，煤炭出矿价格保持全线上涨态势，北方港口货源调进减少，畅销煤种缺货情况严重，而且煤价普遍较高，港口很多贸易商囤货待涨。

“资源紧张，需求小幅回升等因素共振，7月份动力煤价格上行已确定。”上述煤炭企业人士说。

今年煤炭供应的紧张还得从“276“天说起。

2016年4月18日，国家安全监管总局联合国家煤矿安监局共同发布《关于支持钢铁煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》，拉开了全国限产的序幕。

目前我国限产政策主要从重新确定煤炭产能、停止新增产能审核和产能核增工作、严控煤炭超产及淘汰落后产能等四个方面来限制产能。根据煤炭工业协会的统计，截至2015年底，我国煤矿有效供给煤炭产能为39亿吨。按限产政策调整后，有效供应量理论值为32.62亿吨，而我国去年煤炭产量为36.85亿吨，按煤矿满负荷生产，煤炭产量缺口仍达4.23亿吨。考虑到煤矿执行该政策时间为5月，因此短期新建煤矿供应量尚未能有所增加，理论上下半年煤炭供应缺口达2.47亿吨。

“执行‘276’工作日限产政策，对煤矿生产影响较大，理论上我国煤炭产量会大幅缺口。”中信期货煤炭分析师崔春光表示，但煤矿分布较广，政策执行效果往往受地方政府税收及就业问题的干扰，政策执行过程中会存在效果“打折”问题，因此理论上存在的产量大幅缺口。

截至2016年5月，我国原煤产量13.44亿吨，同比下降8.40%，其中5月份原煤产量2.64亿吨，同比下降15.50%。从6月份产地调研情况来看，目前动力煤主产地——“三西”地区限产政策执行较为严格，但产量降幅不及16%。

“预计鄂尔多斯下半年产量下滑同比7.4%。”崔春光表示，鄂尔多斯主产区分三个，达拉特旗-东胜地区、伊金霍洛旗及准格尔旗，目前达拉特旗及伊金霍洛旗限产政策执行较为严格，除部分支柱型企业产量下滑较小以外，其他企业执行较为严格。准格尔旗限产政策尚未全面执行，产量变化以市场导向为主，开工率在52%左右。

据当地煤矿人士介绍，大同—平朔地区产量降幅高达9%以上。由于3月同煤矿难的影响，其整合煤矿停产检查时间较长，产量影响较大。此外，山西省限产力度较大，晋北以大型国企为主，限产政策执行较为严格，通过比较3月份及4月份晋北铁路发运量数据分析，该地区限产后产量下滑9.5%，预计晋北下半年限产政策仍较严格。

“神木地区限产政策执行较为严格，但神木因矿难停产的煤矿基本复产，产量将在下半年有所释放，因此降幅将有所收窄，预计全年产量下降2000-3000万吨，同比降幅5.7-8.7%。”一位不愿透露姓名的企业人士表示，2016年1月7日神木县因煤矿事故的发生，有71座地方煤矿停产检查，截止5月底该71座煤矿已全部验收完毕，开始生产。

据汾渭能源统计71家煤炭设计产能约为4390万吨，我们预计71座煤矿停产影响月均原煤发运量约为400万吨，其中粉煤量约为300万吨。这部分煤矿以往超产现象严重，在目前监管力度下，超产可能性不大，但由于此前停产4个月，缺产的量可由后期补充，具体释放情况仍需看政府态度。

上述受访人士认为，对于煤炭价格的变化，在目前各环节库存偏低的格局下，动力煤价格波动节奏与需求季节性波动关系较大，整体维持上涨态势。预计三季度价格上涨幅度将高于四季度价格上涨幅度，其中7-8月份动力煤需求环比5-6月份上涨7.80%，煤价或将上涨30-45元/吨。