新湖期货

　　煤价连跌、煤炭企业大幅亏损，成为了中国煤炭过去两三年的主要记忆。接下来，大家还要接受类似的事实是：进入2015年下半年，这个从“黄金十年”走入漫长寒冬的庞大产业，可能还要继续过一段苦日子。

　　5月31日，接近神华集团的消息人士向《第一财经日报》记者证实，神华集团已拿出了6月份煤价调整方案，从6月1日起，除神混1(5500大卡)和准2号(4900大卡)的价格与5月份保持不变之外，其他煤种均上涨5元/吨；另外，承兑优惠、量大优惠和低卡高装优惠将继续执行。

　　进入6月，神华集团各卡数下水动力煤挂牌价具体是，神混1(5500大卡)462元/吨；神混2(5200大卡)395元/吨；5000大卡372元/吨；神混3(4800大卡)359元/吨；神混4(4500大卡)337元/吨；准2(4900大卡)372元/吨；准5(4300大卡)322元/吨。在此价格基础上，用户单月接货数量≥3万吨，可享受2元/吨的价格优惠，各品种可合并计算数量；承兑汇票优惠将继续执行。

　　之前下游库存偏低，进入5月份后电厂纷纷开始补充库存，而国内煤价连续大幅下跌使得多数煤企已陷入亏损，供货积极性下降，此消彼长之下，短期内国内动力煤市场恢复了暂时的供需平衡。“现在，北方港口部分低卡低硫煤种甚至出现货源偏紧的现象，国内煤市也终于迎来了年内的首次反弹。

　　截至5月29日，黄骅港煤炭库存量191万吨，环比4月减少55万吨；同日到黄骅港拉煤的船只(泊位、锚地和预到)数量为72艘，环比4月增加8艘。

　　由于神华2月-5月期间连续降价促销取得成效，进入5月后到神华旗下黄骅港拉煤的船只数量明显增加；而由于神华2015年前4个月煤炭销量不佳，为了完成全年的销售任务，神华从5月开始加大了朔黄线的发运量，造成了5月神华旗下黄骅港供需两旺的局面。

　　眼下的煤市情形，在2015年前5个月是另一番表现，这种表现集中体现在神华集团身上。从1月份起，这家煤炭老大持续调低煤炭挂牌价，到4月份，像代表性煤种5500大卡的煤价已到462元/吨，相比一季度挂牌价下跌58元/吨，进入5月份，虽然5500大卡煤价没变化，但5200卡又优惠了15元，4800卡又优惠了10元。与此对应的煤炭市场，则是下游需求疲软、北方主要港口煤炭库存居高不下。

　　值得关注的是，作为指标性热值的5500大卡煤价，尽管神华集团4月份、5月份乃至6月份挂牌价没有太多变化，但按照神华内部人士的说法，神华集团6月将继续执行低卡高装的优惠，即5200大卡可以装到5450大卡，5000大卡可以装到5200大卡。

　　因为这两个月5500大卡的价格一直比较高，没什么人买，大家更习惯买它的中低卡的，导致中低卡煤种比较偏紧。结合以上的所有优惠方案，神华6月下水煤5500大卡和5200大卡的价格实际分别为415.7元/吨和384.8元/吨。

　　煤价接连下跌，难受的是国内煤炭企业。按照中国煤炭工业协会的口径，受煤炭市场持续低迷等不利因素的影响，2014年国内有50%以上的煤炭企业下调了职工工资。到2015年，以往优势明显的神华集团也不得不靠降薪对抗行业颓势，根据这家煤炭龙头的公开表态，2015年全员工的工资总额下调10%。

　　外界认为，神华此次上调6月份多数煤种的价格，更多可以理解为是一种“修复性的反弹”，即便后市国内动力煤价格将企稳，依旧很难改变煤炭行业的困难局面。

　　援引一位贸易商的说法，认为目前港口贸易商普遍看涨的情况下，神华集团采取了极其保守的一种调价方式，可见“神华对目前市场并不乐观，且涨价已经随着运费价格的持续走高转嫁到了下游，预计在‘十一’之前整体价格都难有明显好转”。

　　如果煤炭价格不能实质好转，这也意味着，至少现在看来，想要在需求端有较大起色的愿望还不太现实，煤炭企业依然要过勒紧裤腰带的日子。