新湖期货

在6日于上海举办的第八届衍生品对冲套利（国际）论坛上，与会嘉宾就期货资管的FOF应该如何定位这一话题进行了讨论。新湖期货深圳分公司总经理罗铜辉认为，期货公司在FOF中可发挥重要作用。

　　从资金方来说，浦发银行资产管理部总经理杨再斌介绍，商业银行在资管业务方面正在主动寻求向真正的市场化投资转型，其中变化方向之一就是做FOF。这种转型趋势是不可改变的，从商业银行体系内萌生的资管业务，可能逐步转向流动性风险、市场风险控制的主流模式。

　　对于期货公司在FOF中发挥的作用，罗铜辉表示：“去年股市行情非常好，大部分FOF配置都是二级市场股票偏多，涉及期货的最多就是股指期现对冲，CTA策略也是今年才成为一个焦点。在整个FOF的架构、发展中，国内比较多的FOF还是在初级发展阶段，经过去年股市大幅波动后，期货公司在FOF市场里的作用越来越明显。”

　　罗铜辉认为期货公司的作用主要有三个方面。第一个方面，期货公司在做风险对冲方面是最权威的。不管是个人还是机构，所有的客户做期货都要通过期货公司。这样就会发现期货公司扮演着一个非常微妙也可以说是非常重要的角色，那就是市场上哪些人做得好，哪些人在市场上可以赚钱，期货公司最有发言权。

　　所以罗铜辉认为，FOF机构看中的正是期货公司在这方面起的绝对性作用。“期货公司能够找到市场上非常多的、表现比较优秀的期货类私募群体，FOF机构如果想要配置期货端，要找优秀的期货类私募，通过期货公司来找，一定是最优选择。”

　　第二个方面，罗铜辉认为，虽然相比银行、证券、保险或者公募基金来说，现在期货公司还比较薄弱，规模相对较小，“但期货公司毕竟属于金融机构，现在大部分做FOF的还是以私募机构为主，银行、券商、保险等金融机构的钱要投到私募，整个过程中还是有一定的障碍，而如果先和期货合作，FOF机构和期货公司以合作形式与银行接触，成功的可能性就会更大”。 第三个方面，罗铜辉认为体现在风险控制上。他介绍，在目前从严监管的趋势下，虽然拥有私募牌照的机构将近17000家，但其中真正符合要求的数量非常少，可能在2000家以内。“过去很多的FOF机构也是一样，引进了FOF的形式，但还是通过私募形式来做。现在从严监管之后要通过FOF的形式做，这个过程中我认为期货公司可以充当很好的风险管控功能，不少期货公司都在提供风险外包，这对于FOF机构的风控可以起到非常有效的帮助。”

　　来源:期货日报