新湖期货

2014年12月26日，上期所连续交易品种再次扩容，螺纹钢、热轧卷板、天然橡胶和石油沥青4个品种启动连续交易。上线运行首月，4个品种运行整体平稳，成交规模稳步增长，价格连续性明显增加，投资者结构进一步优化。随着连续交易品种覆盖面逐步扩大，上期所服务实体经济及提供风险管理工具的能力进一步提升，相关品种市场参与的广度和深度得到加强。

价格连续性明显改善

截至2015年1月26日收盘，螺纹钢、热轧卷板、天然橡胶、石油沥青4个品种连续交易期间共成交2875.57万手和1.01万亿元，占目前10个连续交易品种同期总成交的比重为41.45%和20.03%。其中，螺纹钢成交2604.44万手和6623.34亿元，占该品种全天比重分别为31.35%和31.34%；热轧卷板成交4.70万手和12.90亿元，占该品种全天比重分别为29.46%和29.41%；天然橡胶成交262.84万手和3422.80万手，占该品种全天比重分别为19.93%和19.96%；石油沥青成交3.61万手和10.49亿元，占该品种全天比重分别为57.52%和57.06%。期间，螺纹钢品种连续交易日均成交量144.69万手，成为仅次于白银的第二活跃的连续交易品种。持仓量方面，除热轧卷板持仓量下降外，其余新增连续交易品种持仓规模均上升。

上线首月，相关品种价格跳空明显收窄，价格平滑度显著增强。螺纹钢、热轧卷板、天然橡胶、石油沥青日均价格跳空分别环比减小3.83%、21.81%、26.67%、37.47%。价格跳空的减小显著改善了相关期货品种价格的连续性，强化了品种的价格发现功能。

　机构参与热情显著提高

价格平滑度增加也提升了客户参与交易意愿，相关品种市场参与的广度和深度得到加强。如螺纹钢日均参与客户数环比增加7.41%、热轧卷板日均参与客户数环比增加56.12%。此外，单位客户参与螺纹钢、热轧卷板、天然橡胶、石油沥青均分别环比增加161.44%、10.93%、19.51%、28.29%。

市场人士认为，新增4个连续交易品种上线以来，改善了品种价格的连续性，为产业客户套期保值提供了更灵活的选择。同时，上期所充分考虑到了不同品种的市场特性，对交易时间进行了差异化安排，满足了不同现货产业的个性化需求。相关人士还建议上期所考虑提前连续交易时间安排，更好地为市场提供价格风险管理平台。

上期所相关负责人表示，在总结前期连续交易成功经验的基础上，上期所将按照既定工作计划进一步优化连续交易时间，研究提前开市时间并逐步延长连续交易的时间，完善与国际市场的联动机制，促进期货市场服务实体经济功能的发挥。同时，持续深入开展投资者教育，进一步做好市场培训和投资者教育工作，针对期货公司、产业客户、特殊单位客户等投资者群体开展广泛的业务培训，提高培训的专业性和针对性，不断扩大连续交易培训的市场覆盖面，引导投资者用好连续交易这一风险管理工具。