新湖期货

2017年11月25日，由新湖期货有限公司（下称“新湖期货”）主办，大连商品交易所（下称“大商所”）特别支持的高阶培训系列课程：大宗商品衍生品高级研修班第二期成功举办，吸引了产业链企业套保部门负责人、财务部负责人等70余人参与。以期让实体企业深入了解期货市场，借鉴和掌握企业风险管理模式和方法，从而有效管理和控制风险，拓展经营视野。

大连商品交易所上海服务与发展总部主任助理王玉刚为培训致辞，强调了衍生品市场对于企业来讲是一种经营管理战术。他指出，企业要把对期货的运用上升到经营战略调整的高度上，要把追求生产规模调整为追求加工利润，将可锁定的加工利润作为一切生产经营行为的指挥棒，并适当修正原有的管理体制、考核目标。同时，要正确有效的构筑组织架构和决策机制，并建立严密而有效率的风险控制制度，提升决策效率，实现快速把握市场交易机会。随后，对于当前国有企业受市场意识、体制机政策环境和专业人才等方面制约，目前仍处在观望阶段，或仅仅参与投机市场等现状做了简要分析。进一步表示作为市场的组织者，希望企业意识到套期保值才是参与期货市场的应有之意。

大连商品交易所上海服务与发展总部主任助理

王玉刚为培训致辞

 

主题培训环节，新湖期货研究所所长、首席分析师李强以“企业如何利用期货市场提升企业核心竞争力“为题作主题演讲。结合期货的基础知识、保证金制度、交易规则，并以豆粕期货为例，解析了合约设计，期货杠杆、期货功能、基本特征等基本概念。对比了期货和股票、现货的区别。继而引出了期货套期保值的功能和演化，指出期货最原始的功能，可利用套期保值实利用期货盈利覆盖现货亏损，从而实现稳健经营。具体就期货和现货的联动性、套保涉及的范围、结合期货后的采购流程做了解析，认为有了期货的保值功能，企业可以不用拘泥于原有供货商采购，丰富采购渠道、增加采购规模，利用套期保值锁定风险。参考丰富的实际案例，对最死板的操作、基差套保、基差销售、产业链套保做了讲解。重点指出套期保值可帮助企业的几个方面：一、锁定成本、实现预期利润；二、利用价格信号、组织安排生产；三、拓展采购、销售渠道；四、促使企业关注产品质量问题；五、促进企业贸易经营规模。同时，就企业体系及制度建设中对于决策层、执行层、财务、辅助以及期货公司可提供在投资咨询、资产管理、技术服务、交割服务、培训服务、子公司合作方面可开展的业务做了介绍。最后梳理了企业的期货业务流程，总结了应当注意的事项，强调了在操作过程中可能存在的如套保转为投机、交易规则不熟悉等方面的风险，以及需要注意的问题，给出了对期货部门考核的建议，期望参与企业都可合理运用金融衍生工具为生产经营保驾护航。

新湖期货研究所所长、首席分析师李强作主题演讲

 

新湖期货财务管理中心总监苏鹃华就《商品期货套期业务会计处理暂行规定》进行了解读，从套期会计相关概念开始，介绍了《暂行规定》出台的背景，重点就企业套期会计处理中存在的问题；新旧商品期货套期会计处理的比较；《暂行规定》的应用要点。指出自2006年颁布并执行至今的企业会计准则第24号——套期保值》已不能很好地反映企业的风险管理活动，且与国际会计准则也在持续趋同，修改完善准则成为了必然。同时，其不能恰当反映企业风险管理策略；净风险敞口管理模式的套期关系难以指定；套期有效性标准要求过高；套期有效性评价成本较高；套期会计信息披露不完善等问题也持续存在。介绍了新的准则中进行的新调整：一、定位不再教条，目标修正为能够反映企业风险管理活动的影响；二、扩大了被套期项目的范围；三、套期有效性标准调整；四、引入灵活的套期关系“再平衡”机制；五、套期关系终止条件的修订；六、商品期货套期业务的列报和披露；七、各种套期业务的账务处理；总结通过修改套期会计目标、扩大被套期项目范围、删除高度有效80%-125%的硬性要求和回顾性评估要求、引入再平衡方法、增加信息披露要求等，从制度上基本解决了我国企业参与商品期货市场套期保值的会计处理障碍。

新湖期货财务管理中心总监苏鹃华作主题演讲

 

南钢股份（下称“南钢”）证券投资部主任蔡拥政以《钢铁期货套保操作及基差风险管理》为题作主题演讲，讲述了南钢在2009年3月螺纹钢期货首次上市至今，在组建团队、实践模式、规范套保、体系建设、稳健运作等不同阶段所开展的工作，介绍了南钢从资产负债转为盈利，塑造钢铁企业奇迹的经历。强调了在供给侧改革的背景下，虽然钢价整体趋势向好，但价格仍在大起大落，提醒企业在经营时，财务层面需要把资金和成本控制在最低水平；销售层面需求高库存，以实现给客户最好的服务和选择，获得所需产品；生产层面需求保证生产水平平稳运行，原料库存要保持一定的水平；贸易商层面需求随时满足提货计划，减少资金占用，加快货物周转。阐述了南钢在开展套期保值业务时“平滑利润曲线，取得合理利润；重视基差风险，有所为有所不为。”的核心指导思想。随后，结合大量丰富的实际操作案例，细致的对沉淀下来的基础套保、战略套保、虚拟钢厂三大体系做了深入解读。同时，还从钢材贸易企业的视角切入，结合经营痛点，具体就基差策略、期权应用、绩效考核、期市风险等内容，加上期权运用知识和实际案例，对实践中可能遇到的问题和不足做了解析，令在场嘉宾受益匪浅。

南钢股份证券投资部主任蔡拥政作主题演讲

 

交流互动环节中，新湖期货副总经理金玉卫、研究所所长李强、财务管理中心苏鹃华，南钢集团蔡拥政结合嘉宾提问，就明年上半年的宏观经济，铜期货的研究方法，套期保值对企业而言的重要意义，结合生动的案例，与现场嘉宾积极互动，交流气氛良好。

交流互动环节

 

随着国内期货市场不断完善，市场规模明显扩大，板块品种日渐丰富，各类金融工具、业务模式不断创新，实体企业对金融衍生品工具的需求更加强烈。新湖期货将持续举办各类专业活动，与各大行业产业链企业建立良好联系，为今后更好地服务打下基础。此次高阶培训系列课程：大宗商品衍生品高级研修班将于12月14日-15日在大连举办最后一期，敬请持续关注。

大宗商品衍生品高级研修班第二期

 

经纪业务管理中心供稿

2017年11月25日