新湖期货

对于股指来说当然仍是涨势，这个没什么好说的，我在4月份曾写过一文名为《只有股指无惧被套》，但现阶段说仍是涨势已经不代表随便做个多就能随便赚到钱了，也不能不惧怕被套了，上上周的文章中提到的调整，说可能是牛市的“第二次调整”，现在看来仍不能定性为第二次调整，即目前仍是处于第二波的上涨当中，如果按浪算则仍是处在主升段的第3浪中。

但话说回来，前面三番五次的暴打下去，再毫不犹豫地拉上来，无疑，这是在培养一种惯性思维，让你可以更加坚定地认为打下去不要怕，很快就会再涨上来的，对待目前的股指走势，随便一个盘中震荡即一二百点，看对了也并不一定能做好，资金管理的重要性远大于技术能力，真正的“第二次调整”始终还没来，只能说目前这个位置谨慎不会出大错。

商品近半年看似无序的走势让大家都感叹资金都跑股市去了，当然这是客观情况，近半年整个市场的基本面及供求关系应该说并没有什么实质性的改变，只是从前年开始到去年跌了一整年还要多，跌幅看起来过大，今年跌着跌着跌不动了，尤其是化工及油脂很明显地向上涨了一波，使整个舆论渐趋于一致性地认为商品已盘出底部。是的，笔者也界于明确与非明确之间地看多，特别是原油在日线上给出了一个明确转多结构之后，我认为至少化工是可以明确看多的。【图一】

因为原油转为多头结构，使得化工的看多有了底气，化工也确实是近半年商品市场相比较而言是最可以看多的板块，但就在周四（6月11日）晚整个市场向下大幅杀跌，就化工来说基本已使原本可以继续看多的结构让人不再敢坚定。

至于原油在转为多头结构之后却一直只是维持在60美元上下波动，既没有走出涨势应该向上的行情，也还没有重新跌回来，这可不是技术图形可以解决的事情，作为大国搏奕的原油，向上涨是俄罗斯，向下跌是中国，在没有事件驱动之前，似乎还真是两难的选择。

从化工的几个品种与原油对比来看，日线级别如果仍然定性为多头，可这几个品种明显是弱于原油的，原油虽涨的虽然不好看，但日线级别至少还可以定性为涨势，日线以下4小时及2小时级别也不能定性为下跌，这两个小周期你可以认为是横向震荡，但国内化工这几个品种在日线以下的周期级别已经可以定性为跌势了。

PTA在4月14日因一个爆炸事件而涨停，这件事影响了短期的供给，但5月6日再次涨停之后即转为向下，是回调还是下跌现在还真不好确定，但已经两次跌到爆炸时的涨停价下方了，如果说爆炸事件可以彻底改变供需格局，则断断是不可能再跌回来的，从这个逻辑上来解释则只能是供给又恢复上来了，而需求一直也没怎么改变。【图二】

再看橡胶，4月27日的一个大阳线使形态转为多头结构，这一波的上涨当时的主要理由是保税区的库存下降，以及国营农垦（民营的基本上都停了）的割胶量严重下降，但5月20日的下跌基本已触到前面涨停的起点了，再一次向上攻击时在前高点附近嘎然而止，1601合约虽然创了新高但毕竟不是主力合约，这周四夜盘的大幅下跌使得近段时间的形态更接近于箱体的概念。

好吧，我们都可以继续看多，但如果在涨势中做多、也能买到相对低的位置，可是按照趋势的思路去持仓却赚不到钱，你认为这个涨势还有意思吗？是的，在日线的结构上它仍没有转为跌势，但笔者看来它只不过是个伪多头形态而已，向上没有惊喜，向下则是未知的。

甲醇也好不到哪去，塑料和PP因为是巨头控盘品种稍稍偏强一点，但整个化工以及原油不涨，你如果没有自身非常特殊的原因，就好意思独自走出牛市？

黑色板块，两个烧火的家伙，仍是不折不扣的下跌中继形态，即使它明天暴拉涨停板，但今天仍不能说是涨势，螺纹钢的前低点触手可及，虽然技术上在这样的位置极空易产生反弹，但即使反弹也只是因为多头砍仓盘的离场及要洗洗跟风的短线盘，与确立底部的说法没法搭边。

铁矿石最近比较生猛，周三周四两天竟然增仓50万手，用幅度算增幅是50%，硬生生地突破了5月6日从最低点一路反弹的最高点447.5，如果就此在这之上运行，则明确无误就是多头结构了，但周四夜盘就又跌回突破线了，玩什么呢，只是为了表演你可以攻过前高点吗？

如果从主力的角度来考虑，这么巨幅的增仓如果主力是只多头一家，这是不应该发生的事，而应该快速向上推进让空头彻底套牢，但如果主力是双向增仓，则随后既可以减空单上涨，亦可以减多单下跌，再进一步考虑，如果后市确实会是涨势，则更好的选择仍是增仓向上，因为增多单向上比减空单向上可以抢到更多的钞票，打个折扣也可以增增减减总体持仓保持大体不变震荡式向上推进。

这么一算，后面无非两种可能，一是价格再涨过周四的最高点458.5，这样可以重新认定日线为多头形态，能涨到哪不知道，二是在没有创新高的情况下直接跌破刚形成的支撑位446，如果这时伴随的大幅减仓，则可以明确地说周三（4月10日）的向上突破是假的。

农产品的两个粕就不用说了，新低都打出来了，至于油脂中的棕油，暂时与所谓史上最强的厄尔尼诺没有太大关系，豆油稍差一些，形态上都与橡胶差不多，更适合用伪多头来定义，向上没惊喜，向下是未知的。

鸡蛋因为去年的爆涨，使得今年很多人早早地将09合约视为必涨合约，但似乎又错了，去年的爆炒使得补栏量大幅增加，今年眼看端午将近主流现货价从6月8日才开始回升，目前大致均价差不多在3.25元的水平，如果没去在意这个贴水幅度，仅从期货的形态看，是不是会认为09合约能跌破去年的最低点有点不可思议？或许吧，七、八月份天气炎热一定会影响鸡蛋的保质期及中秋前的旺季是做多的理由，但抄底可不是专业投机者该干的事。

还有金属，从铜到近期比较活跃的镍，再到贵金属黄金白银，没找到一个可以定性为涨势的品种，差不多就这样了，舆论大都倾向于商品已盘出底部，或许一段时间后回过头来看真的就盘出底部了，但对于当下非多头结构形态的品种我是不会做多的。