新湖期货

　　面对煤炭行业的不利局面，能源局决定再次出手相助。

　　继上周《关于落实违法违规煤矿煤炭相关治理措施的通知》发布之后，政府对煤炭行业的救助再出新招。国家能源局近期在调研神华集团、中煤集团等煤炭重点企业时表示，要深化改革，提高煤炭产业的集中度，对符合产业政策的重点煤炭企业要加大金融支持力度。后期国家将出资成立煤炭行业整合基金，加快形成煤炭行业的进一步整合。

　　淘汰落后产能和企业合并重组一直都是煤炭行业的热门话题。按照能源局此前公布的计划，2015年要淘汰煤炭行业落后产能7779万吨、煤矿1254座。现在，从央企到地方国有企业，都开始探讨企业整合的路径，对于煤炭行业而言，在这种大背景下整合也是趋势所在。整体而言，对于煤炭行业肯定是利好。

　　“近年来各省煤炭资源整合陆续结束，煤炭产能快速释放，并最终导致了目前煤炭产能过剩、企业亏损面不断扩大。此时推进煤炭行业整合，与发改委《关于2015年深化经济体制改革重点工作意见》遥相呼应，并有助于煤企脱困及行业自救”。分析师刘杰在接受《中国产经新闻》记者采访时说道。

　　由于国内煤炭行业中既有国有超大型煤炭集团，也存在大量的中小型企业，市场供应充分竞争。除了神华、中煤等大型央企在市场价格上有一定影响力外，绝大多数企业都是价格接受者。基于煤炭产品的同质性和容易超产能生产的特点，企业增加盈利的唯一方式就是尽可能地压低成本、增加产量、扩大市场份额；同时，产能过剩也必然加剧市场竞争的激烈程度，令市场价格持续走低。

　　此外，我国煤炭行业以国有企业为主导，而国有企业又承担着更多的社会职能，由于涉及580多万职工的就业问题和其他社会责任，煤炭企业的退出相当困难。即便部分煤矿已经亏损，也还要继续坚持生产，甚至为了摊薄吨煤成本还会超能力生产，最终在一定程度上阻碍市场机制作用的发挥。在这样的情况下，对煤炭行业的整合就显得尤为重要。

　　当前整合煤炭行业具有必要性和合理性，一方面可以改变当前国内煤炭企业的盈利模式，有助于煤炭产量控制在合理水平，同时帮助价格逐步回升；另一方面国家可加强对煤炭行业的管理，确保企业在环境保护、资源节约、生产安全方面的持续有效投入，全面提升煤炭行业的生产管理水平。

　　“现在国企改革在加速，很多企业进行重组合并，比较明显的就是南北车以及核电行业，煤企通过进一步整合，可以增加资源的集中程度。另外这个基金不排除是国家为了一些破产煤炭退出做准备。行业整合之后，煤企数量会进一步减少，企业的市场化运作也将更一步规范”。分析师关大利在接受《中国产经新闻》记者采访时说道。

　　目前，国家层面的煤炭行业整合基金还没有正式推出，不过地方版的煤炭行业整合已经拉开序幕。6月4日，内蒙古发布《关于支持煤炭转化企业与煤炭生产企业重组有关事宜的通知》。在这份通知中，内蒙古提出，为有效化解煤炭产能过剩，推动煤电、煤化重组并购，构建内蒙古煤电化整体优势，将全力支持煤炭上下游企业重组。

　　有分析人士指出，应抓住当前煤炭需求低迷、煤价持续低位的时机，加快推进煤炭资源的整合，在生产环节实现“国进民退”，在资本环节实现“国民共赢”，促进煤炭行业未来的合理有序发展。新一轮央企整合浪潮的大幕开启，有消息称，中煤和神华的合并工作已经启动。从全国范围来看，除了西南、华中部分地区，大部分地区已经基本完成了地方上的煤炭整合，而在央企层面，出现兼并重组的可能性还是存在的。