新湖期货

　　2014年煤炭行业遭遇滑铁卢，2015年依然可以用“惨淡”来形容。产能过剩、需求疲弱、价格持续走低、企业经营困难、行业亏损面不断扩大贯穿着整年的煤炭市场。

　　据统计，1-11月煤炭开采和洗选业实现主营业务收入22787.9亿元，同比下降14.6%；1-11月煤炭开采和洗选业实现利润总额425.5亿元，同比下降61.2%。在行业低迷之际，国内煤炭行业巨头--神华集团率先开启了改革序幕。

　　剥离煤炭资产

　　首先是对煤炭板块进行压缩。9月18日，神华集团将其持股40%的山西晋东能源开发有限公司的一半即20%股权进行转让，转让价格为1.43亿元。而这并非神华集团这两年来第一次剥离煤炭资产，去年8月，神华神东煤炭集团有限责任公司公开挂牌转让陕西集华柴家沟矿业有限公司95%股权，挂牌价为1.23亿元。

　　此外，神华还在大幅度压缩对煤炭板块的投资。不仅2015年度煤炭产销量将比2014年全年分别下调10.8%、10.4%，在其公布的2015年度总体369亿元的资本开支计划中，煤炭业务投资仅有48.3亿元，仅占13.1%。

　　除了剥离煤炭资产，神华庞大的铁路专线网的巨大优势也因煤炭行业萧条而大打折扣，从以前的独立专营逐渐向地方放开，同意包神铁路开行客车，这在以前是难以想象的。

　　加码电力板块

　　从神华此前公布2015年计划来看，未来集团的利润增长点集中于电厂和铁路。此前公司在年报中披露，2015计划启动对神华集团下属若干较大容量清洁燃煤发电机组股权的收购，实现电力业务增长。

　　10月27日，神华公告显示，公司一口气收购大股东神华集团旗下三家发电厂，涉及金额近54亿元。

　　另据统计，2015年7-9月，神华集团新增装机容量共计2,300兆瓦：神华国华北京燃气热电项目(950兆瓦)；重庆万州港电一体化项目2号机组(1,000兆瓦)；神东河曲低热值煤发电项目1号机组(350兆瓦)。

　　作为除煤炭板块，主营业务收入贡献第一的电力板块，是神华集团近年来积极发展开拓的下游，也是神华集团实行“上游亏损下游补”的重要组成部分。

　　建设庞大铁路运输网络

　　目前，神华集团共有5条相连自有铁路专线--包神、新准、神朔、朔黄、准池铁路，链接神华集团最优质煤矿资源至港口运输，而且不受国家铁路总局上调铁路运费的影响。

　　庞大的铁路专线网既可以将煤炭运输到港口销售给内地以及其他国家和地区，又可以有充分空间调控煤炭销量，占领以中国沿海地区为主的目标市场。2015年将新建准池铁路全线铺通；黄大铁路开工建设；黄骅港四期工程建成投产，可见铁路仍是公司最重要的增长点。

　　从公司公布的2015年总体369亿元的资本开支计划中，占比最高的是包含铁路在内的运输业务，共计154.5亿元。此外，神华还在根据国家“一带一路”战略，进行重载铁路建设的提前谋划、布局和准备工作。

　　拓展煤化工业务

　　在拓展煤化工业务方面，神华可谓是动作不断。单9月份，不仅神华宁煤集团煤化工副产品深加工综合利用项目裂解装置一号丙烯塔吊装成功就位，神华集团召开了与中铝合资于河北建设400万吨电解铝项目签约仪式，并且神华在疆首个千万吨级现代化特大型矿井--国神集团哈密大南湖电厂一号矿井项目获核准，还传来了神华在陕北榆林的千亿煤化工项目中的一部分即400万吨煤制甲醇可能年内开工的消息等。

　　另有消息称神华将继续加大煤化板块的投资，预计到2017年，煤化工板块累计完成投资1040亿元，年消耗煤炭约3500万吨，年营业收入将突破430亿元。

　　在当下煤炭业经营情况每况愈下，短期难以看到扭转局面。特别是政府宣布将压减煤炭消费下，煤炭企业如何升级转型成为摆在企业面前的头等大事。发展非煤业务，曾经是很多煤企转型时喊得最响的口号之一，但是，真正求的善果的没有几家；发展中下游进行全产业链业务，也是很多大型集团曾经的梦想，不过由于种种原因走的并不顺当。