新湖期货

大宗商品市场近日颇不平静。7月8日，大宗商品市场因担忧系统性风险而上演惊魂“跳水”，沪铜创2009年6月以来新低，铁矿石期价创上市以来新低。7月20日，COMEX黄金跌破1100美元/盎司一线，最低探至1080美元/盎司，触及自2002年以来最低位。7月22日，NYMEX原油价格跌破50美元/桶关口。上述品种的下行进一步带动国内沪铜、铁矿石、橡胶乃至农产品(000061,股吧)期价的下跌。

文华数据显示，CRB指数7月初以来累计跌幅达7.87%，创今年以来单月最大跌幅，该指数由美国商品调查局依据世界市场上22种基本的经济敏感商品价格编制。国内文华商品指数7月跌幅为2.74%，较6月跌幅收窄，但最低下探至119.08点，创2009年3月以来新低。其中，工业品指数月跌幅为5.36%；农产品表现相对抗跌，指数微涨0.5%。具体品种方面，国际COMEX黄金、NYMEX原油和伦铜的月跌幅分别为6.03%、17.15%和6.79%；国内铁矿石指数月跌幅居前，达11.46%；沪铜指数月跌幅达7.36%。

对于大宗商品下跌的原因，世元金行高级研究员肖磊认为原因有二，一是美联储加息态度开始明朗化，美元走强使商品市场尤其是原油、黄金等市场的避险作用下降；二是部分投资者担忧中国经济增速放缓，而中国是全球最主要的商品消费市场。

美联储主席耶伦上周在国会确认美联储今年将加息。此外，美国圣路易斯联储总裁布拉德称9月升息机会高于50%。受此提振，美元指数于7月20日攀升至98点附近，为近三个月高位，成为横亘在大宗商品面前的重大利空。easy-forex易信总部中国区副首席交易官朱文灏表示，市场将关注美联储下周的政策会议决议，如果美联储强力暗示加息在即，那么美元指数将进一步走强，对于以美元计价的大宗商品价格将更加不利。

顶金贵金属董事长兼总裁夏宇飞表示，美元指数强势，美国股市同步上涨，表明避险资金流入美国市场，导致大宗商品期货价格下滑，能源与原材料板块承压。如果未来一段时间美国经济进一步复苏，将会加快美联储加息的步伐，大宗商品市场将会面临更大级别的资金外流风险。就国内市场而言，大宗商品市场的下跌对A股影响有限，在一定程度上还可能给后者带来增量资金。

肖磊认为，大宗商品市场下跌对于中国来说是好事，能以更低的成本采购原材料，尤其原油价格下跌给原油消费国提供了增加储备的契机。中国正处在基础设施建设的关键阶段，对大宗商品的需求实际上只是增速放缓，真正的需求量依然维持高位，中国目前依然是全球最大的黄金和原油消费市场。随着价格的走低，中国的原油进口量出现较大增长，这一状况可能持续。不过，大宗商品的下跌反过来可以推动美元走强，对人民币汇率形成压力，资本流出风险仍然存在。