美联储“心腹大患”挥之不去 黄金高歌猛进欲击穿1160
时间：2015-10-12 08:49
国际现货黄金周五(10月9日)再次突破1150美元/盎司关口，并扩大涨幅至1159.30美元/盎司，创8月24日以来最高水平，较日内低位1138.90美元/盎司反弹20.60美元。日内公布的美国9月进出口物价报告显示美国通胀水平依然疲弱，恐令美联储更难以于年内启动加息。此外，稍早公布的美联储9月会议纪要较市场预期更为鸽派，美联储年内加息预期骤降，美元指数扩大跌幅，刷新近三周来的低位94.73。
9月进出口物价指数下滑 美联储“心腹大患”挥之不去
据今天一份政府报告显示，美国9月进出口物价报告暗示该国的通胀仍然疲软。由此可见，美元持续走强和全球市场需求疲软导致进口通胀水平持续承受下行风险。
美国劳工部(DOL)周五公布的数据显示，美国9月进口物价指数月率下跌0.1%，预期下跌0.5%，前值修正为下跌1.6%。
(美国进口物价指数月率走势图 来源：FX168财经网)
数据还显示，美国9月进口物价指数年率下跌10.7%，预期下跌11.2%，前值下跌11.3%。扣除能源之外，美国9月进口物价指数月率下跌0.3%，年率下跌3.1%，创2009年10月份最大年跌幅。美国9月出口物价指数月率下跌0.7%，预期下跌0.2%，前值下跌1.4%。
进口物价指数是衡量美国居民所购买的进口产品的物价变化。购买进口商品的成本越高，他们感受到的通胀压力越大，美联储就有可能提升利率以压制通胀。
美联储今天凌晨公布的会议纪要显示，通胀风险犹存，仍然远低于目标位水平，这也成为美联储决策者决定延迟升息的理由。
值得注意的是，商品进口，占美国消费支出的20%左右。
数据公布之后，华尔街日报评论称，此次数据表现虽然好于预期，但是已经是连续第三个月录得下滑，下滑的主要原因是食品价格和非能源进口商品价格下滑，此外石油进口价一年来更是下滑了46.1%，意味着美元走强以及海外经济增长放缓仍然会给美国国内通胀带来下行压力。
此外，美国商务部周五公布，美国8月批发库存较上月上升0.1%，预估为持平，7月修正后为下降0.3%，前值为下降0.1%。美国8月批发销售较上月下滑1.0%，前值为下滑0.3%。
因美国8月批发销售逊于预期且7月批发库存被下调，巴克莱下调美国第三季度GDP增速预期0.3个百分点至1.2%，同时下修7月份的预期。高盛则将美国第三季度GDP增速预期从1.7%下调至1.5%。
美联储会议纪要鸽声阵阵 年内加息概率骤降
周四在会议纪要发布后，金价一度大涨突破1150水平，但此后回落，日内更是跌破1140美元/盎司水平。
此次公布的美联储会议纪要显示，9月会议上维持当前利率不变是因为美联储官员担忧由于中国经济放缓，导致经济增长和通胀面临日益增长的风险。
会议记录显示，决策者认为接近有充份的理由支持美国升息，但决定谨慎行事，等看到全球经济放缓并未拖累美国经济脱离预设轨道的证明后再行动。
会议记录称，决策者在9月16-17日会议上对全球经济放缓的迹象感到不安，但认为这并未导致美国经济前景发生“实质性改变”。
一些政策制定者会后称，升息还是保持利率不变的机率相当。会议纪录表明，他们中的大部分仍认为，“今年年底前”升息是适合的。但在讨论经济距离就业最大化和2%通胀目标这两大目标还有多远时，“许多决策者承认，近期全球经济和金融市况的发展可能在一定程度上增加了经济活动的下行风险。”
会议记录显示，在最新会议上，联储委员认同美国经济仍在轨道上，但决定‘审慎’行事，等待更多信息出炉再承诺升息。多数与会委员感到升息的条件已经达到，或者将在今年年底前达到。
澳新银行(ANZ)表示：“美联储FOMC会议纪要是略偏鸽派的，虽然这不能算是意外。总体而言，美联储认为美国实际GDP和通胀预期有下行风险，而近期全球增长和金融市场的发展加剧了这些风险。”
期货合约走势显示，美联储加息的可能性一直到明年年初都低于50%，要到3月份会议才上升至61%。而在一个月前，数据显示的结果是投资者预期美联储会在今年采取行动。上述计算的假设前提是：加息后，美国有效联邦基金利率将从目前的0-0.25%上升至0.375%的平均水平。
(期货市场预期美联储加息概率；来源：FX168财经网)
与此同时，不仅仅是交易员，众多顶级投行的经济学家，包括德意志银行、法国巴黎银行、巴克莱银行(Barclays bank)以及道明银行，都预期美联储将延长加息等待期，此前公布的最新数据表明经济增长持续滞缓。这四家银行名列与美联储进行交易的22家一级券商之内。
银行的动向反映了美联储决策层中有类似的动向，在过去四次会议中，决策层每次都下调2016年末的联邦基金利率目标预估。美联储决策层对今年年底的预估中值为0.375%，低于2014年12月会议上1.125%的预期。
亚特兰大联储银行行长洛克哈特(Dennis Lockhart)周五在为纽约演讲准备的演讲稿中表示，当前形势比几周之前更“模糊不清”，但他仍认为FOMC(联邦公开市场委员会)会在10月或者12月会议上加息。
洛克哈特指出，全球经济放缓和上个月低迷的美国非农就业数据表明，美国经济面临“稍大一些的下行风险”。
他说道：“经济仍处在令人满意的轨道...我认为在今年晚些时候的10月或12月FOMC会议上(利率)上升决定仍是适宜的。”
美国经济数据趋弱美联储年内加息概率下滑 第四季度黄金基本面改善
由于9月非农数据表现糟糕，今年第四季度黄金市场以一个强劲的上涨开始，本周金价一度触及两周最高水平，突破1150美元/盎司。
盛宝银行(Saxo Bank)在本周公布的季度展望中指出，黄金最终的回升还是要看纸面市场投资者中情绪的变化。“三季度金价大部分的上涨是受到对冲基金空头回补的推动，先是人民币贬值之后，然后美联储9月会议的鸽派基调之后。”
报告指出，美联储的鸽派倾向、对中国货币政策的不确定以及对全球经济的不确定，并且投资者们多旁观，这最终可能带来市场情绪的变化。盛宝认为，美联储第一次升息对黄金市场而言将是买入机会，会移除围绕市场数月的不确定因素。而由于美联储仍然维持利率，这一不确定将会继续。
盛宝认为，金价复苏的关键在于能否突破8月高点1170美元/盎司，一旦突破这一水平，那么可以确认金价触底。盛宝还表示，依然预计年底金价将回升到1250美元/盎司的水平，只有金价下行跌破1080水平才会改变这一预期。
凯投宏观(Capital Economics)周五表示，其对黄金价格走势看法“相对乐观”，预计到2015年年底黄金将触及1200美元/盎司，2016年年底将触及1400美元/盎司。
丰业银行(ScotiaMocatt)的分析师们表示：“在美联储会议纪要后，黄金市场有所波动，会议纪要没有给出美联储是否会在今年升息的明确指示。”
FXStreet分析师Dwhani Mehta表示，金价上行依然受限，股市的持续上行影响了黄金的避险需求。
(黄金5分钟走势图，来源：FX168财经网、路透)
