新湖期货

金融危机以来，美国股市经历了长达6年的牛市，而美股目前过高的估值让不少基金经理将资金转移至美国以外的市场，以寻求更合理的估值。

高盛首席美股策略师David Kostin在2月20日发布的报告中指出，在目前的股价被“拉升”的市场内，估值吸引人的股票很少。“过去40年来，只有1997年-2000年科技股泡沫时美股的估值比现在高。”

高盛预计，美联储将在今年9月首次加息，而标普500指数的市盈率将因此下降。标普500指数今年年底将处于2100点左右，接近于目前的水平。

高盛指出：“聪明的资金正在出售，而非买入。”Kostin的团队建议投资者将目光转向美国以外的市场，而不少投资者已经开始这么做了。

今年，管理着2350亿美元资产的奥本海默基金的首席投资官Krishna开始将资金转向欧洲、日本和中印等发展中国家的股市。

资产管理公司TIAA-CREF Asset Management首席投资策略师Dan Morris也已经逐步将资金转移至海外。该公司管理着6110亿美元的资产。

欧洲经济近期的小幅改善让不少基金经理认为，欧元区经济衰退的可能有所下降。因为欧洲股市目前的估值较低，许多基金经理希望欧洲股市能在未来带来高于美股的回报。

华尔街见闻网站此前提到，耶鲁大学金融学教授罗伯特·席勒称，美国股市估值过高, 他正考虑清空美国股票，增加在欧洲的投资。席勒曾预言美国科技泡沫和房地产泡沫的破裂。2013年凭借“资产价格的实证分析”获得诺贝尔经济学奖。

席勒称，他提出的周期调整市盈率（cyclical adjusted P/E ratio）公式显示，美国股市目前的整体估值已经和历史顶峰2007年相当。欧洲股市估值只有美国的一半。

“我打算卖掉所有的美国股票，欧洲现在要便宜的多。” 席勒在接受CNBC采访的时候表示。席勒称，美国利率过低导致股市估值过高。

美国银行近期的一项调查显示，55%的受访者表示，相对于基准，他们超配欧洲股市。这一比例创下2007年5月来新高。