新湖期货

“中国期货市场真正进入了新时代，这个‘新’不是简单体现在量上，而是体现在质的变化。”上周六，在由新湖期货举办的第一届中国产业经济（国际）论坛上，新湖期货董事长马文胜如是说。
　　在马文胜看来，中国期货市场的变化体现在几个层面。一是政策层面，《期货交易管理条例》未来将上升为期货法，《关于进一步推进期货经营机构创新发展的意见》、《期货公司监督管理办法》等制度相继推出并逐步落实；二是交易所层面，产品体系越来越丰富；三是期货经营机构层面，监管层鼓励有条件的期货公司开展集团化经营，打造国际化的金融衍生品服务集团。
　　“在这种背景下，我国期货市场投资者结构正在向机构化转变。与此同时，在新品种不断上市的情况下，企业也越来越善于利用期货工具。机构投资者发行产品的规模、体量、数量也越来越大。”马文胜表示。
　　“事实上，中国企业的需求已经发生变化。”马文胜表示，企业现在对市场有四大创新需求。一是对定价体系创新的需求，二是对融资模式创新的需求，三是企业运营中需要多层次的风险管理工具，四是改变内部运营模式的需求。
　　与此相对应，中国期货市场的风险管理业务也正在发生变化。马文胜称，我国期货市场正在逐步满足企业的这些需求。如定价体系，目前很多行业开始出现以场外或场内流动性好、代表性好的品种和标的为核心，形成“现货产业链+基准价+升贴水”的定价模式。
　　在融资模式创新上，马文胜表示，行业正建立以银行为核心，以期货公司等金融经营服务机构、各类金融机构子公司为主体，以衍生品市场为风险对冲渠道，以仓储标准化为基础的新型融资体系。“如果现货市场不好，我们就利用期货合约对冲风险。随着这个模式进一步成熟，我们就可以大规模联合银行为实体经济输血。”
　　在风险管理工具创新上，马文胜说，行业正建立以标准化场内市场为核心，以场外市场为补充，以掉期、互换、场外期权、个性化定价服务为工具的多层次风险管理体系。
　　对于未来的大宗商品市场结构，马文胜这样描述：中间是标准化的期货，还有各种中远期市场，在某些产业链会出现大型交易商，交易商利用这些市场把风险对冲，和企业之间开出一对一的场外产品，通过这些产品和企业进行一对一的贸易或者一对一的产品供应，满足中小企业需求。

----来源期货日报