新湖期货

本篇将从技术角度介绍丝绸期货的交易方式。为什么我们要单就交易方式来说东道西?那是由于丝绸交易方式是一种非常特殊的交易方式。在二十一世纪的今天，也许只有丝绸这只品种才是传统与现代结合的。

期货交易发展已有一百多年历史，期间交易方式也在不断更替，从最早的挂牌，到后来的人工集中竞价，再到计算机集中竞价，其无不体现了期货交易发展的历史痕迹。挂牌——人工集中撮合——计算机集中撮合——计算机中央撮合，每一次的变化都是商品生产发展、商品交易本质需求和科学技术进步在同时推动。人们习惯将按节报价的交易方式称为静盘交易方式，而将时时报价的交易方式称为动盘交易方式。

静盘作为一种古老的交易方式，要真正理解它得从它的价格形成去分析研究。首先，静盘交易实行的是每节报价值制，客户在得到报价之后只确定买进或卖出的数量，并不需要自行调整价格；其次，价格变动完全依赖于上一节买卖力量的对比，买入数量大，价格上调一个价位，反之亦然。静盘的开盘价为前一天的收盘价。由于静盘实行每节报价制，意味着它的变动不能时时变动。所以静盘竞的是量而不是价，这与动盘完全不同。

与静盘的时间优先与价格优先不同，动盘是价格优先与时间优先，所以动盘属于时时定价的交易方式，这充分体现了动盘交易的高效率、公开性和透明性。关键是其能够满足大规模的交易需求。与静盘的竞量相比，动盘竞的是价，所以动盘的公平性是毋庸置疑的。既然如此，为什么丝绸期货却与其他商品期货不同，直到现在仍是静盘与动盘同时并存？比如：嘉兴中国茧丝绸交易市场使用的是静盘，而广西大宗茧丝交易市场却用的是动盘。

要弄清上述问题，得从丝绸发展，以及交易的技术角度去分析把握。众所周知，与其它商品一样，在受到科技力量的推动，丝绸在近代得以大发展。但是，其唯一不足的是前道的原料生产。栽桑养蚕是一项非常复杂的系统工程，其受到桑树分散、人工成本和饲养技术的综合影响，导致丝绸的初级原料——蚕茧很难达到集约化生产，这是丝绸成本居高不下的根本原因。高企的成本限制了需求的扩大，所以在整个纺织品里，丝绸是发展最慢的。一种交易商品如果不能达到足够的量，意味着这种商品的大宗性就不好。从交易角度讲，丝绸不但是总数量问题，还有单位价值大的问题，这些因素无疑推高了交易成本，从而限制了流动性。嘉兴使用静盘有很大原因是从日本老大哥那里学习而来，因为静盘更适合小品种交易。广西使用动盘，是因为广西是一家新兴市场，它有尝试新方式的冲动。

人类发展总是伴随着科技的发展而发展的，而不同时期的科技水平与当时的社会经济发展也是相适应的。在商品欠发达时期，静盘的确发挥了它的作用，也基本满足交易的需求。但在21世纪的今天，静盘是否还能够发挥作用？这需根据具体情况具体分析。

首先，在信息高度发达的今天，它使得社会经济生活的节奏大大加快，而延时反应的静盘显然不能跟上这一形势的变化；

其次，一些社会生产量小，流通单位大的商品，即便它们想用动盘，但因交易意向排队稀疏，以及交易单位交易成本高等原因，其使得动盘交易无法正常进行。

延迟反应的确需要由静改动，但大宗性弱无疑又限制了动盘作用的发挥。2011年是丝绸行情跌宕起伏的一年，这一年动盘的确发挥了它的作用，使用动盘的广西市场成交量成倍增加，而使用静盘的嘉兴市场成交量却出现了大幅度下降。除去延迟反应因素的影响，嘉兴静盘还存在交易节数不够的原因，其使得价格变动幅度相对狭窄，从而增加了客户的交易风险。自那以后，嘉兴增加了一倍的交易节数，以抗衡静盘的这一劣势。但是，单日价格变动幅度的问题解决了，时时价格变动慢的因素并未解决，如果未来郑州上了丝绸品种，无疑会对嘉兴产生更为严重的影响。

那么如何解决影响丝绸品种参与动盘交易的问题？办法是将交易单位划小。问题是，当交易单位划小之后，在交割单位不能随意改变的情况下，怎么处理好交易与交割的衔接的确是一个难题，它需要通过智慧的办法去解决。当交易单位被划小之后，原有的单位交易排队数量就会增加。比如：如果将生丝交易单位划小到单包（交割单位是10包），意味着一个交易单位在原来的基础上自然放大十倍。在交易排队总数量一定的情况下，以前的排队稀疏一下子就会变稠密，流动性就自然会增加。当然，划小交易单位的更大作用还在于它会刺激客户交易，这是因为单位盈亏出现下降的缘故。

先进的交易方式一定会取代落后的交易方式，这是不以人们意志为转移的。即便如此，每一只品种会有它的特殊性存在，所以我们不能不加分析的一味盲从。虽然，丝绸品种在划小交易单位之后交易与交割的衔接还存在一定困难，但相信不久之后会有更好的办法来解决这一世纪难题。