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黄金创30年来最佳半年表现 牛市真要来了?

时间:2016-07-04 15:00

周五(7月1日)现货黄金震荡上涨,一度刷新一周高点至1338.07美元/盎司,受全球负利率环境、美联储加息前景恶化和避险需求的提振,现货黄金在2016年上半年上涨了逾25%,录得1985年以来最佳半年表现,难道黄金的牛市真的来了吗?

三大利好助力金价半年涨25%,牛市似乎真的来了

2016年上半年以来,现货黄金逐步摆脱了美联储加息前景的束缚,自1060美元附近一路高歌猛进,于上周英国脱欧公投时最高触及1358.32美元,目前交投于1334美元附近,累计上涨近300美元,涨幅逾25%,全球负利率的环境和避险升温,使得黄金展现了亘古以来的的惊人魅力,令人不禁浮想联翩,难度黄金的牛市真的要来了?

美联储这次帮黄金大忙了

细究此轮金价上涨,起点正是2015年年底美联储开启近10年的首次加息。过去数年,美联储的加息预期一致对金价打压明显,因市场普遍观点是,利率上涨会增加持有无息资产黄金的机会成本。但自去年年底美联储加息以来,市场由年内美联储加息四次转为降息预期,黄金多头的能量被逐步释放了出来。

据美联储联邦基金利率期货,美联储目前年内加息的概率仅7.5%,英国脱欧公投结束之际,一度跌至零;而降息概率已经提升至6%,英国脱欧公投结束之际一度飙升至20%。

英国将脱离欧盟的前景,以及由此给全球经济带来的后续风险,让交易商不得不考虑本来毫无发生可能的情况——即美联储可能非但不会升息,甚至可能决定降息。

有着“美联储通讯社”之称的华尔街日报记者Hilsenrath表示,英国脱欧意味着美国或推迟加息,预计美联储将观望英国脱欧对美国经济的影响。此前数周一些美联储官员还在期许7月26-27的FOMC可以采取行动,但是在退欧发生之后,这种可能性已经变得非常低。至少在退欧对美国影响明朗之前,美联储都会按兵不动。

Indosuez Wealth Management首席分析师Marie Owens Thomsen称,我们以往认为若英国公投续留欧盟,美联储将会在7月升息,但如今我们不再这么认为,而许多其他央行也可能进一步探索负利率领域。

盛宝银行(Saxo Bank)商品研究主管汉森(Ole Hansen)表示,英国脱欧将使得黄金市场形成新的交易通道。由于目前黄金市场有大量交易量,金价甚至能够上破1400美元/盎司的目标。

花旗集团分析师认为,美联储今年的加息计划或因英国脱欧而受阻。

随着美联储加息预期逐步降温,美元指数也一度自十三年高位100.58下跌近10%,上周最低曾触及91.91,创一年半新低,这也促使机构投资基金不断增加黄金ETF的持仓。

数据显示,截止6月30日,全球最大的黄金ETF—SPDR持仓量增加至950.05吨,为2013年7月以来新高。

 

 

 

黄金ETF持仓变化

避险需求给金价上涨提供了强劲的动能

分析师表示,目前海外整体经济仍处于衰退期。始于新兴国家的经济危机透过大宗商品向发达国家扩散,负利率波动加剧。而在美国市场,无论从逻辑或是数据趋势观察,都没有迹象表明其经济有足够的动力支持,诸多不确定性因素推升了黄金的避险价值。英国公投决定脱欧,更是使得加剧了市场对全球经济发展的担忧。

Anthem Vault首席执行官Anthem Blanchard表示,在英国脱欧后金价大涨了差不多80美元/盎司后,表明了长期依然是看涨黄金的趋势。目前全球市场的首要焦点还是在欧盟的不稳定上,担忧还有国家会脱欧。他认为,市场的不确定性会吸引投资者们进入黄金市场。

市场分析认为,欧洲经济增速进一步放缓,欧洲央行将加大货币宽松力度,进一步推升负利率水平。法国、荷兰、丹麦等相关组织掀起退欧公投浪潮,虽然这类风险处在可控范围之内,但对欧元的影响将进一步加剧,欧元将面临自欧债危机以来最大的挑战。

法国兴业银行(Societe Generale)分析师Robin Bhar称,市场出现了大量避险需求,无论是投资者、投机者还是零售市场。市场不喜欢不确定性,只要不确定性继续在,黄金市场下行支撑就将继续强劲。

汇丰银行表示,英国公投引发的避险买盘可能推动金价达到1400美元/盎司,并且如果公投造成欧盟更广泛担忧,金价甚至可能在长期内进一步上行。

全球负利率环境,牛市或许刚刚开始

分析师表示,负利率现在已经弥漫全球;这只是一个全新的和非常长期的牛市的开端而已。

据估计,目前全球大约有8万亿美元主权债务收益率都是负数。分析师认为,因为这种名义利率和真实利率都趋向负数的趋势,黄金的吸引力与日俱增。作为一种无收益资产,它储存成本最低,因此当你将它和其他收益率资产相比时,它真的魅力巨大。在全球政府债券收益率处于历史性低水平的时候,黄金会为投资组合提供强大的保护。

摩根大通全球固定收益、货币和商品部门负责人Solita Marcelli表示,在遭遇了连续两年背靠背的亏损之后,这种贵金属价格2016年已经上涨了20%。这只是后面更大涨势的开端。1400美元/盎司很可能年内就将到来。预计全球各央行还将持续购买黄金,以寻求外汇储备多元化。

从技术面来看,现货黄金100日均线已经上穿200日均线结成金叉并良好运行,4月低至6月初金价回调时,100日均线也形成了良好的支撑,暗示长线来看,金价仍有一定的上涨空间。

现货白银也不甘寂寞

周五现货白银续涨逾2%,升破19美元整数关口,最高触及19.40美元,为2014年9月以来新高;本周已经累计上涨近10%,有望录得2013年8月以来最大周线涨幅。2016年上半年现货白银已经上涨近40%,成为整个贵金属市场的领头羊,同时技术面也出现了本世纪来最为重磅的积极信号。

技术面来看,现货白银的100日均线已经与500日均线形成金叉,这样的金叉在本世纪只出现或三次,分别是在2002年和2009年。历史经验表明,在100日均线与500日均线金叉后,银价后市至少会有66%的涨幅。

Mitsubishi Corp驻伦敦贵金属策略师Jonathan Butler表示,这样的金叉告诉我们,白银的牛市还将持续好长一段时间。

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