股指盘中巨震 期现升贴水分化

6月4日在多空的激烈对决下，三大期指盘中巨震，沪深300期指振幅近600点，上演了“冰火两重天”的走势。沪深300和中证500期指主力合约一度触及跌停板，尾盘在多头的顽强抵抗下，期指收复失地，上证50和沪深300期指翻红，中证500期指仍收跌。

股指现货市场观察

名称	最新价	涨跌额	涨跌幅
上证指数	4947.1	37.12	0.0076
深证成指	17501.05	-37.45	-0.0021
沪深300	5181.42	37.83	0.0074
中小板指	11678.82	-109.64	-0.0093
创业板指	3943.47	-38.78	-0.0097
上证50	3299.03	60.6	0.0187
中证500	10965.41	-14.58	-0.0013

 

从以上股指的涨跌幅可以看出上证50指数走势强于深成指、中小板指数，行业板块涨幅居前的是煤炭、银行、券商、石油等权重板块，沪深两市的成交额近两万亿，处于高位。

上海的新增股票账户数上周较前一周增加近百万户，市场开户热情近期处于高位。

沪深合计融资融券余额自从20150520起突破2万亿后，至今逐步攀升，市场的融资融券氛围仍很浓厚。

沪港通方面，沪股通昨日额度余额是132.60亿，港股通昨日额度余额是101.37亿，从额度余额来看近日沪股和港股对市场的吸引力偏弱。

期指升贴水分化

期现价差方面，上证50期指主力合约升水大幅扩大，中证500期指由升水转贴水。截至收盘，IF1506和现货沪深300指数间正溢价为68.98点。IH1506合约和现货上证50指数间正溢价74.17点。IC1506合约和现货中证500指数间负溢价96.21点。

目前，市场风格尚未明显转变，但有切换的迹象。IC1506合约再现贴水，而IF1506和IH1506均处于升水状态，显示期货市场对于后市风格切换有较强预期。三个品种的分化代表了投资者对市场结构的预期发生了一些变化。对市盈率过高涨幅过大的创业板和中小板出现了恐高情绪。对于主板指数，以银行为代表的低估值蓝筹预期有所提升。这背后隐藏的逻辑是投资者对传统行业改造提升，国企改革加速以及经济未来可能逐步企稳等判断。

期指总持仓量大幅下降

从持仓来看，三期指总持仓量大幅下降，IF、IC合约资金明显出逃，而IH合约增仓迹象明显。IC1506合约再次出现净空持仓。

中金所盘后持仓排名显示，IF1506合约前20名多头席位减持15939手至10.60万手，前20名空头席位减持18808手至12.05万手，多空主力资金大幅撤退。具体席位上，中信期货减持多单2834手；国泰君安减持空单2829手；海通期货减持空单2987手。

IH1506合约前20名多头席位增持8799手至3.20万手，前20名空头席位增持9884手至3.88万手。IC1506合约前20名多头席位减持6035手至2.87万手，前20名空头席位减持4200手至2.90万手。

从持仓来看，三期指总持仓量降幅较大，IF、IC合约资金明显出逃，而IH合约增仓迹象明显。IC1506合约再次出现净空持仓。

中金所盘后持仓排名显示，IF1506合约前20名多头席位减持15939手至10.60万手，前20名空头席位减持18808手至12.05万手，多空主力资金大幅撤退。具体席位上，中信期货减持多单2834手；国泰君安减持空单2829手；海通期货减持空单2987手。

IH1506合约前20名多头席位增持8799手至3.20万手，前20名空头席位增持9884手至3.88万手。IC1506合约前20名多头席位减持6035手至2.87万手，前20名空头席位减持4200手至2.90万手。

昨日期指的一度跌停说明投资者对目前市场的位置存在较大担忧，持筹心态不稳定。主要是投资者对监管政策加大，清理配资业务，加大IPO供给等因素担忧而造成的，预计后续市场还将继续高位震荡走势。下周将公布5月份经济数据以及揭晓A股是否被纳入MSCI，对股指的走势有较大影响。