新湖期货

我的名字叫做上证50股票ETF期权，2月9日，将是我的生日。我是中国股票期权的第一个试点，对于我，很多人都心怀恐惧。因为对于中国传统的投资者来说，能做多做空，总是会让人“赶脚”着有那么一丝丝的不安。但我不是洪水猛兽，我更多的作用其实是金融对冲工具。不过，也需要提醒大家伙儿的是，不是所有人都能玩儿对冲的，量力而行。

　　自我介绍

　　到底啥是股票期权？

　　我先给大家伙儿说说我是谁吧。

　　一说到期权，好像是个特别高冷的词儿。我先给大家通俗解释一下，“期”表示未来，“权”表示权利，期权合约就是一份代表未来权利的合约。它的买方通过支付一笔权利金，获得了在未来以某个价格买入或卖出某种资产的权利；而它的卖方则收取买方所付的权利金，承担着必须卖出或者买入的义务。比方说投资者老王花了一块钱，获得了在1年后以100元买入1股股票的权利，其中老王就是通过1元的权利金支出获得了未来的资产买入权。

　　另外再给大家伙儿说说认购期权和认沽期权。

　　从期权买方的角度看，如果他所获得的是以约定价格买入某资产的权利，那么该期权称为认购期权；如果他所获得的是以约定价格卖出某资产的权利，那么该期权称为认沽期权。正因为认购期权买方是拥有买入的权利，认沽期权买方是拥有卖出的权利，所以在台湾地区市场上，认购期权又称为“买权”，认沽期权又称为“卖权”。

　　例如：A和B签了一个合约，规定下个月的哪一天，A可以以2.50元的价格向B买一份上证50ETF，这就是认购期权。

　　A和B签了一个合约，规定下个月的哪一天，A可以以2.00元的价格向B卖一份上证50ETF，这个叫做认沽期权。

　　想跟我玩儿，先有50万！

　　国内的股票市场做空机制并不多。所以我的出生，也一直是备受关注。

　　相对于股票现货市场的交易，我的玩儿可是大大不一样，比方说，我赋予了购买人在未来某个时间以约定价格买卖一定数量标的证券的权利，还可以进行日内回转交易。并且，合约具备较高的杠杆。因此，对于普通股民来说，我的投资风险会较大。

　　所以，为了保证普通投资者的利益，我的“监护人”—上交所分别针对投资者和做市商两类主体的准入及其管理而制定《投资者适当性管理指引》、《做市商业务指引》，以及股票期权经纪合同示范文本及风险揭示书必备条款。

　　其中，个人投资者参与期权交易，参与门槛50万元起，还要有6个月以上交易经历等。而机构投资者起点则为100万元。

　　也就是说，想投资，50万起！

　　我不是第二个权证

　　说到这儿，您基本上对我是谁有个概念上的了解了吧？其实我的兄弟姐妹还有很多，比方说融资融券、股指期货，相信大家都不陌生，我还有一个亲戚叫“权证”，对，就是之前老是被炒作的那个“权证”，不过别担心，想操纵我，难度比它可要大多了。

　　话说作为“权证”的亲戚，我们俩有很多共同点，比如，都能赋予购买人在未来某个时间以约定价格买卖一定数量标的证券的权利，都可以进行日内回转交易，无需缴纳印花税等等，但是，我们在合约设计、履约担保等方面存在很多不同之处。另外，权证被大肆炒作的一个重要原因是市场参与者里边多是散户，盲目跟风，容易被操控，但期权市场是做市商制度，都是专业机构，也更加趋于合理和理性。

　　此外，相对权证，我的发行是依托交易所平台，理论上头寸数量是无限的。并且成分股为上证50，操纵难度并不比股指期货或双融难度系数低。

　　谁会跟着我吃香喝辣？

　　对于我的出生，券商板块无疑是受益最大的。

　　哪些股票有望受益股票期权的推出？首先是券商板块。除经纪业务外，券商作为股票期权的做市商，股票期权业务有望为券商带来额外的收入，对券商的业绩有一定的积极影响。其次，一些参股券商、参股期货的个股及开发交易软件类个股，有望短期被市场热炒。同时50ETF期权的标的个股，如上证50成份股，短期有望交投活跃，获得更多资金关注。

　　实用支招

　　个人投资者开户还要再等等

　　说到这里，相信很多投资者对我已经有了初步的了解，可能很多普通投资者也想试一把。不过，我在这里要提醒您一下，股票期权在开户和交易上都与以往品种有所不同。现在省会的券商大多表示，还在等待通知，现在主要是在做模拟交易。不过，应该很快就能进行开户。

　　部分投资者误以为股票期权是在股票账户上操作，实际上，股票账户不可以交易股票期权，ETF期权交易的账户体系独立于现货证券账户体系。据了解，投资者需要向期权经营机构申请开立衍生品合约账户，衍生品合约账户由中国结算上海分公司配发编号，与投资者现有的A股证券账户一一对应。

　　期权经营机构必须为客户开立独立的衍生品资金账户，并在结算银行开立独立的客户衍生品结算资金汇总账户。客户的衍生品资金账户和客户衍生品结算资金汇总账户均独立于现货资金账户。

　　好了，我的自我介绍就暂时告一段落，2月9日看我正式交易的精彩表现吧。

　　个人投资者参与条件

　　申请开户时托管在其委托的期权经营机构的证券市值与资金账户可用余额（不含通过融资融券交易融入的证券和资金），合计不低于50万元；指定交易在证券公司6个月以上并具备融资融券业务参与资格或者金融期货交易经历，或者在期货公司开户6个月以上并具有金融期货交易经历等。

　　普通机构投资者参与条件

　　申请开户时托管在其委托的期权经营机构的证券市值与资金账户可用余额（不含通过融资融券交易融入的证券和资金），合计不低于100万元；净资产不低于100万元等。