新湖期货

11月9日，中信寰球商贸(上海)有限公司与江铜国际贸易有限公司签订了国内首单以上海清算所人民币电解铜掉期（以下简称电解铜掉期）为点价标的的贸易合同，贸易量为100吨电解铜。这是业内首次以电解铜掉期为定价标的的现货贸易。

点价交易是连接现货市场与衍生品市场的桥梁，被产业客户广泛用于价格风险的管理中。在传统的铜内贸中，交易双方主要参考期货铜价格，简言之，以当月期货合约或主力合约价格为计价基础，加上双方约定的基差来确定现货交易价格。买卖双方均可以利用期货合约对贸易头寸进行相应的套期保值，但由于价格中的基差部分无对冲工具，因此买卖双方仍面临基差风险。上海清算所电解铜掉期是以内贸全价铜价格为标的的衍生品，将该合约价格引入贸易定价，并在掉期市场进行点价交易，可以有效规避电解铜价格的波动风险。

上海清算所电解铜掉期业务自2016年7月18日上线以来，市场参与者逐渐增加，日均交易量达3.4万吨，清算金额日均6.30亿元。通过此次点价交易，以电解铜掉期合约为基准，确定现货价格，再通过电解铜掉期进行套期保值，规避风险，实现了现货与衍生品交易的创新，建立了新的内贸铜贸易定价模式。“电解铜掉期点价交易模式尚处探索阶段，随着电解铜掉期市场的日渐成熟，掉期点价交易模式将被越来越多的电解铜铜现货企业所使用，将有效促进内贸铜掉期与现货市场的联动发展，推动电解铜掉期定价和套期保值功能的发挥”，中信商贸相关负责人说。