新湖期货

2月9日下午，国家发改委发出通知称，自2月10日零时起上调汽柴油最高零售限价，汽柴油分别上调290元/吨、280元/吨。这也是2014年7月以来，国内油价罕见地“十三连跌”后，首次出现上涨。

国内油价涨跌反映的是国际油价的走势。自2014年6月下旬以来，国际原油期货(WTI)价格从每桶100美元附近一路下滑，到2015年1月下旬，跌落到45美元下方，下跌幅度达到近60%。但1月29日之后，原油期货价格触底反弹，迅速攀升到50美元上方。

据分析，近期国际油价大幅上涨，与美国国内的一系列事件有关。一是数据显示美国很多石油钻井因为油价下跌而停产，而且有多家石油公司表示计划削减未来的投资支出。二是美国炼油工人大罢工，已有9家炼油厂、3800名工人参加。这两个事件使市场担心国际原油供应会减少。三是美国经济分析局1月30日公布的去年四季度GDP增长率低于预期。

四季度，美国GDP增长环比折年率为2.6%，大大低于三季度的5%。多数分析人士对2015年美国经济仍然乐观，但美国GDP增长率走低还是多少令人对美国经济复苏产生了一些担心，而这又通过两条途径影响市场对国际油价的预期。一条途径是市场担心美元不能像预期的那样强势，那以美元计价的国际油价就有上涨的可能。另一条途径则与“阴谋论”有关。6月下旬以来的国际油价大跌，被认为是美国与俄罗斯之间的博弈，美国通过促使油价下跌，不利于俄罗斯经济。但油价跌得太厉害，也会不利于美国页岩油气产业的发展，进而不利于美国经济。GDP增长率走低使美国承受这种不利影响的能力减弱了，那么，美国有可能转而支持油价上涨，为国内美国页岩油气产业的发展营造有利环境。

国家之间的博弈影响着国际油价的波动。但是，国际原油市场已经发生了很大变化，跟2008年时大不相同了。与那时相比，产能大大提高了，而需求增长会放缓。从供给看，2008年，全球原油供给只有每日8600万桶左右，而2014年上升到了9400万桶左右。从需求看，近些年，亚太地区对原油的需求迅速增长，从2008年的每日2530万桶增长至2014年的3060万桶，是全球原油需求增长的主要动力；随着中国经济增长放缓，亚太地区原油需求的增长将减慢。

需求增长放缓而供给能力仍强，决定了未来一段时间国际油价不具备持续上涨的动力。国际油价将进入“新常态”，由动辄冲上100美元，转变为在50美元附近甚至更低价位附近波动。