新湖期货

　　伴随现货指数出现震荡，期货各品种也出现回调，并呈现“期货表现弱于现货”、“远月合约跌幅大于近月合约”和“IC跌幅大于IF、IH”的特征。

　　分析人士认为，IC远月贴水进一步升高，表明短期看空情绪有所升温。IF远月合约也出现大幅下挫的情况，反应资金看空远月合约，认为指数将可能下跌，这对于目前的上涨走势非常不利。但三大期指均呈现多头增仓略微大于空头增仓力度的情况，显示市场下方仍有支撑。

　　看空情绪升温

　　受券商降级消息影响，券商股拖累大盘向下调整，沪指和深成指一度跌至10日线附近，在继上周连续三个交易日高位盘整后，本周一市场继续向下调整，受现货指数走弱带动，昨日期市弱势震荡，各合约均收跌，IF1608全日跌0.59%至3224.2点，IH1608全日跌0.4%至2177.4点，IC1608跌0.87%至6266点。

　　“从现货指数走势看，煤炭和券商板块成为市场最大的拖累，究其原因，首先是周一黑色商品全线下跌，钢矿更是跌停拖累了周期板块股票；其次券商受到上半年业绩欠佳，而且周末公布的私募资产管理办法或短期使得一些产品受到限制，这对券商也略显不利；另外周末国际市场出现法国爆炸和土耳其兵变紧张局势，外围金融市场也受到一定拖累，间接抑制国内投资者情绪；综合来看，市场缺乏向上动能。”中信期货投资咨询部副总经理刘宾分析道。

　　从期货市场看，呈现远月合约跌幅大于近月合约、IC跌幅大于IF、IH的特征。升贴水方面，周一三大期指当月合约贴水均出现扩大。

　　“远月合约跌幅大于近月合约，这是市场所谓的Back价差结构，说明市场并不看好期指或者股市的长期走势。另外，IC跌幅超过IF，这主要是近期权重股的商品反弹下周期性股票走势强于中小股的投资逻辑所在，这叠加国企改革题材炒作，都说明市场近期的焦点并不在于新经济，而是旧经济转型。”宝城期货金融研究所所长助理程小勇指出。

　　方正中期期货分析师彭博指出，IC远月贴水进一步升高，表明短期看空情绪有所升温。IF远月合约也出现大幅下挫的情况，反应资金看空远月合约，认为指数将可能下跌，这对于目前的上涨走势非常不利。

　　强势根基依然在

　　持仓上，三大期指总持仓周一都出现增仓，其中IF1608增仓1532手，IH1608增仓509手，IC1608增仓1009手。主力前二十席位中，IF1608多单增持1181手，空单增持938手，IH1608多单增持461手，空单增持459手，IC1608多单增持769手，空单增持747手。

　　“一般原则增仓调整短线走势略显不利，不过由于上周五是交割日，一般交割后的第一周资金会常态回流，所以还不能判断是场外资金主动做空市场的行为。从前20席位主力持仓数据分析，三大期指均呈现多头增仓略微大于空头增仓力度的情况，说明在周一资金回流中多空主力同步进场而且多头并不示弱，这对市场有支撑作用。不过从升贴水看，周一三大期指当月合约贴水均出现扩大，说明市场热情还是略有下降的迹象。”刘宾表示。

　　彭博认为，短期指数将可能出现回调态势，但由于IH估值依然较低，回调后依然是较好的建仓时机。

　　“短期市场在风险偏好下降以及指数存在技术性回调的影响下，市场向下运行是大概率事件，但是目前市场依然是存量博弈，市场向下调整的抛压并不会很大，这意味着市场回调的空间也有限，积极等待市场再次上攻信号。”张平分析称。