第247期荆楚粮油：油粕早评4.25-衍生品金融服务专家

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第247期荆楚粮油：油粕早评4.25

时间：2016-04-25 15:51

菜粕菜油：

美豆指数在前高密集成交区1050附近遇阻回落，配合着近期南美天气转好的利空刺激，短期内将维持在【850，1050】这么一个宽幅的区间震荡。近期美豆看法还是和上期报告一致，整体偏多，但是不建议追涨。库存虽然已经在去年五月份达到峰值，但是库存下降是个缓慢的过程，导致行情不会迅速反转，震荡上涨的概率比较大；其次天气炒作方面，此时是美国大豆和中国大豆的播种期，炒作大豆种植面积优良率按往常都会利好美豆，而南美大豆收割季节也会炒作产量的问题，对美豆影响多空都比较难预测，所以维持谨慎看多的观点。

1、行业新闻-农产品未来十年展望报告发布

来源：中华油脂网

大豆：种植面积将恢复性增长

未来10年，中国大豆面积将恢复性增长，产量稳步增加，消费量平稳增长，进口量仍将保持高位，但增速明显放缓。受种植成本支撑和国产大豆品牌化发展稳步推进的影响，国产大豆走出独立行情，预计未来10年国产大豆价格将稳中有涨。

产量稳步增加。未来10年，玉米临储政策有望逐步调整到位，东北产区大豆目标价格补贴政策将进一步完善，“粮豆轮作”补贴有望试行，引导大豆种植面积合理恢复的作用将逐步发挥，再加上国产大豆深加工产业的稳步发展也将进一步提升大豆需求，预计中国大豆种植面积将恢复性增长。在优化田间管理、育种科技发展等因素推动下，大豆单产将有所提高。面积增加和单产提升将促使大豆产量稳步增加。

消费量稳定增加。未来10年，中国大豆消费量将稳步增长。其中，居民收入水平上升、中国城镇化率提高以及全国7000万人口脱贫计划的实施，会拉动肉、蛋、奶和食用植物油消费需求增加，带动大豆压榨加工消费量增加。此外，对大豆蛋白、组织蛋白、大豆卵磷脂等产品的需求也促进大豆食用深加工消费量增加。展望期间，大豆种用消费量随种植面积扩大而稳中略增，损耗量逐年增加，但保持在消费总量的1%-1.2%。未来10年中国大豆产需继续趋紧，缺口逐年小幅扩大。

进口增速趋缓，出口平稳增长。未来10年，受产不足需和国际大豆低价优势影响，中国对国际市场大豆仍将保持较旺盛的需求，大豆进口量保持高位。但由于进口量基数大，年度进口量增速将趋缓。预计展望期内年度大豆进口增速0.8%，远低于上个10年12.5%的年均增速。中国大豆出口将保持稳定，年度出口量20万吨左右。

2、行情回顾及分析

1）菜粕

品种	开盘价	最高价	最低价	收盘价	成交量	持仓量
RM1609	2140	2214	2110	2139	2430788	642428

RM1609合约日K线图

菜粕09合约维持多头趋势，上期报告笔者提示前期多单在2110的上轨压力线附近减仓等突破上轨回踩或者上轨遇阻回调后再加回来，但是后面压力位遇阻没有出现预期的回调而是直接突破，没有合适的加仓机会，但是今天回踩到前期压力2110附近是个蛮好的加仓位，因为是跌停板价格，有多单底仓可以加仓但是不适合新开仓。粕类暂时不做空，观点依旧是逢低支撑线附近轻仓买入，不追涨，多单逢高平仓。具体区间操作可来电咨询。

粕类近期持续上涨的主要因素有这个几个，第一个是美豆的上涨，上面笔者也分析过美豆上涨的一些因素；第二个是时间点上已经慢慢步入高温季，尽管近期各地不断有降雨，但是随着气温的上升在这个水产饲料需求开始的节点上，国产菜粕随着菜籽种植面积的不断减少实际上也很少，而进口菜籽政策这块也变得越来越严厉，假如9月份实行加拿大进口菜籽杂质降至1%的政策，供给相对来说比较少，菜粕多头有爆发的题材；最好一个就是生猪养殖，农业部网站公布的3月份生猪存栏数据显示，3月份生猪存栏量环比增加0.9%，同比减少4.0%；能繁母猪存栏量与上月持平，比去年同期减少6.3%。从数据可以看出，养殖补栏情况已经逐渐复苏，对于豆粕多头而言同样有很好的炒作题材。

2）菜油

品种	开盘价	最高价	最低价	收盘价	成交量	持仓量
OI1609	6192	6296	6122	6202	232840	297432

OI1609合约日K线图

目前菜油从趋势上看依旧是多头趋势，日内振幅很大，维持逢低做多的策略，确立大趋势在没有改变之前顺着一个方向做。上周笔者建议棕榈油、豆油和菜油在20日线附近的多单逢高减仓后持有，具体操作欢迎来电咨询。

4月27号国储菜油继续拍卖15.06万吨，首次在江苏、浙江、安徽、江西、湖北、湖南、四川等省拍卖12年的菜籽油，预期拍卖价格将创新高。具体信息请关注国家粮油交易中心信息。

油脂继续高位震荡行情，整体趋势偏强，主要有三个原因，一方面是厄尔尼诺结束即将转化为拉尼娜的题材炒作。一个是原油的企稳反弹。还有一个是美豆的持续反弹。据马来西亚棕榈油局（MPOB）周一发布的最新报告显示，马来西亚棕榈油库存比上月减少13.1%，为189万吨，这是2015年3月份以来的最低水平。原油在最低跌到26美元后触底反弹，从趋势上看结束了下跌趋势进入底部横盘筑底期。昨日凌晨欧佩克冻产会议召开并没有达成冻产协议，造成原油开盘暴跌8%，但是这并不能改变原油目前震荡偏多的趋势，只能定义为在技术上出现双头趋势，短期有回调需要。

3、现货行情分析

1）菜粕（进口）