新湖期货

菜粕菜油：

美豆指数和预期一样，在突破920的压力线后，持续创出年内新高。美豆的走强主要有三个原因，一个原因是库存的下降，自去年五月份达到9622万吨的峰值后，全球大豆库存进入缓慢的下降过程，到近期美国农业部公布的4月供需报告显示全球大豆库存为7902万吨。第二个原因，四五月份时值南美大豆收割季节，而南美主产国巴西雷亚尔汇率持续走强（自3月1日以来已经上涨11%），而美元持续走弱，同期跌幅4%，这极大的削弱了巴西大豆出口的竞争力以及出口的欲望，导致美豆的持续反弹。最后，每年的四月份是美国大豆和中国大豆的播种期，在这个期间美豆一般都会上涨，主要在于炒作对种植面积影响极大的天气状况（大豆优良率）和与玉米的面积竞争，到六七月份这些不确定因素确认之后价格下跌概率就比较大。

1、行业新闻-大豆目标价格改革试点成效初显

来源：中华油脂网

正值东北备春耕之际，近日，记者在我国最大的非转基因大豆产区黑龙江省调查发现，自2014年大豆目标价格试点以来，目标价格补贴减少了农民因大豆市场价下降带来的损失，保护了农民利益。特别是随着玉米价格下降，国家提出调减玉米种植面积的计划，大豆面积有望增加。但从目前试点来看，大豆目标价格面临面积核实难、补贴被摊薄等问题。同时，国内外大豆价格倒挂依然严重，加工企业开工普遍不足。

成效初显，大豆效益接近玉米

2014年国家对大豆进行目标价格改革试点，目标价格定在4800元／吨，当市场价格低于目标价格时，国家将差价补贴给种植者。在黑龙江省当年补贴标准为每亩60.5元，补贴于2015年5月、6月发放到农民手中。去年的大豆目标价格补贴目前还没发放。

黑龙江省北安市杨家乡新荣农机合作社理事长邢海军说，目标价格补贴直接补到种植者手中，带动了种植大豆的积极性。据黑龙江省农委统计，2014年该省大豆种植面积有所增加，达到3900多万亩，这是黑龙江省非转基因大豆种植面积五年内首次止跌回升。

去年国家下调玉米价格，玉米收益减少，今年在东北三省和内蒙古调整玉米临储政策。在此背景下，大豆收益和玉米收益的差距在减少。黑龙江省兰西县振宇玉米专业合作社，去年流转了3600亩地。刨除流转费和种子、化肥、机械费用，算下来去年每垧（15亩）地利润不到2000元，而原来每垧玉米效益在4000元左右。相比之下，种植一垧地大豆的收益为1250元，加上国家补贴，和玉米的效益就接近了。

海伦市农业局副局长郭长生说，在国家调减玉米结构背景下，玉米价格还会继续降低，大豆效益和玉米效益正在接近，这有利于种植结构调整，增加大豆面积。

2、行情回顾及分析

1）菜粕

 

品种	开盘价	最高价	最低价	收盘价	成交量	持仓量
RM1609	2056	2112	2044	2098	1705114	805614

 

RM1609合约日K线图

菜粕09合约走势完全符合笔者的预期，目前已经运行在通道下上轨压力位，前期建议下轨1930支撑线附近的多单可适当减仓，待突破上轨回踩或者上轨遇阻回调后再加回来。暂时不做空，因为美豆和粕类总体上看还是处于多头趋势，基本面缓慢修复。中长期操作笔者对于粕类的观点依旧是逢低支撑线附近轻仓买入，不追涨，具体区间操作可来电咨询。

粕类近期持续上涨的主要因素有这个几个，第一个是美豆的上涨，上面笔者也分析过美豆上涨的一些因素；第二个是时间点上已经慢慢步入高温季，尽管近期各地不断有降雨，但是随着气温的上升在这个水产饲料需求开始的节点上，国产菜粕随着菜籽种植面积的不断减少实际上也很少，而进口菜籽政策这块也变得越来越严厉，假如9月份实行加拿大进口菜籽杂质降至1%的政策，供给相对来说比较少，菜粕多头有爆发的题材；最好一个就是生猪养殖，农业部网站公布的3月份生猪存栏数据显示，3月份生猪存栏量环比增加0.9%，同比减少4.0%；能繁母猪存栏量与上月持平，比去年同期减少6.3%。从数据可以看出，养殖补栏情况已经逐渐复苏，对于豆粕多头而言同样有很好的炒作题材。

2）菜油

 

品种	开盘价	最高价	最低价	收盘价	成交量	持仓量
OI1609	5982	6008	5930	5994	174974	281364

 

OI1609合约日K线图

目前菜油从趋势上看依旧是多头趋势，符合笔者预期。进几次报告都在强调油脂策略是逢低做多，不追涨杀跌，回踩20日线附近就是个低点，可以小止损买入。今天棕榈油、豆油和菜油都给出了这么个机会，短线做进去可设置个保本止损放着。具体操作欢迎来电咨询。

4月21号国储菜油继续拍卖15.06万吨，其中11年菜籽油湖北计划10.2万吨，江西2.24万吨，河南2.2万吨，湖南0.1万吨，贵州0.3万吨，10年菜籽油河南0.02万吨。

油脂继续高位震荡行情，整体趋势偏强，主要有三个原因，一方面是厄尔尼诺结束即将转化为拉尼娜的题材炒作。一个是原油的企稳反弹。还有一个是美豆的持续反弹。据马来西亚棕榈油局（MPOB）周一发布的最新报告显示，马来西亚棕榈油库存比上月减少13.1%，为189万吨，这是2015年3月份以来的最低水平。原油在最低跌到26美元后触底反弹，从趋势上看结束了下跌趋势进入底部横盘筑底期。昨日凌晨欧佩克冻产会议召开并没有达成冻产协议，造成原油开盘暴跌8%，但是这并不能改变原油目前震荡偏多的趋势，只能定义为在技术上出现双头趋势，短期有回调需要。

3、现货行情分析

1）菜粕

图标来源：生意社

今日各主要地区菜粕现货报价

从上图我们可以看到，菜粕现货均价基本在1951元/吨，与RM主力合约1605存在147元的价差，较上周一扩大62元。

2）菜油

图标来源：生意社

今日各主要地区菜油现货报价

从上图我们可以看到，菜油现货均价基本在6355元/吨，与OI主力合约1609存在361元的价差，较上周扩大45元。

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