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第232期 荆楚粮油:油粕早评10.12

时间:2015-10-12 16:26

菜菜粕菜油:

北京时间10月10日凌晨,美国农业部公布了10月供需报告。美豆亩产再次上调至47.2蒲式耳/英亩,与预期一致;美豆收割面积下调120万英亩,至8242.9万英亩,高于市场预期的60万英亩;美豆产量预测下调4700万蒲式耳,至38.88亿蒲式耳,略低于平均预期的38.99亿蒲式耳;美豆出口下调4000万蒲式耳,压榨量上调1000万蒲式耳,年终库存量仅下调2500万蒲式耳,至4.25亿蒲式耳,高于平均预期的4.1亿蒲式耳。库存量同比大幅增加,创九年来的最高水平。报告再次确认了美豆庞大的供应压力。全球方面,大豆产量预测上调至创纪录的3.205亿吨,大豆库存量略上调,至8510万吨,同比增幅为9%,仍为创纪录的水平。美国及全球大豆供应宽松格局延续。

美豆10月供需报告并没有意外情况发生,和笔者上期报告预期一致。从技术面上看,美豆指数在跌破900后维持在在【850,900】的一个弱势横盘区间里,目前看依旧是一种弱势信号,再次下跌的概率很大,尽管目前看下跌的概率依旧很大,但是考虑到美豆收割面积下调幅度超过预期,产量和供给量将会下调,后期大豆继续向下的空间有限。

1、行业新闻

博易大师:

美国国家气象局(NWS)下属的气候预报中心(CPC)发布报告,预计强厄尔尼诺天气可能持续到北半球的冬季。

该中心再度预计厄尔尼诺持续到冬季的几率为95%,可能到秋末或初冬达到峰值。该中心称,厄尔尼诺善可能从明年春季开始减弱。

厄尔尼诺是指太平洋海面温度上升的现象,每隔几年就会出现一次。厄尔尼诺通常造成南美天气多雨及洪涝,而造成亚洲以及东非地区天气干旱。该中心的预测与9月份的预测少有变动。市场普遍预计厄尔尼诺将于2016年减弱。

该中心称,在美国,温度可能低于平均水平,降雨量可能超过平均水平,因为厄尔尼诺还将持续几个月。

2、行情回顾及分析

1)菜粕

 

品种

开盘价

最高价

最低价

收盘价

成交量

持仓量

RM1601

1970

1988

1962

1970

1723964

624260

 

RM1601合约日K线图

菜粕继续维持在区间【1950,2100】弱势震荡,价格基本上沿着笔者前期所画趋势线运行。总体看趋势依旧偏弱,但是这个价格已经趋近于底部,菜粕的水产含量比已经达到最小并维持了一年多时间,在需求上属于利空出尽,跌幅有限,后期更多的跟随豆粕的走势。

在基本面上,美国10月农产品供需报告美豆就单产和产量来看还是利空的,但是从实际收割面积来看有转好的趋势。近几个月巴西雷亚尔持续贬值农民种植大豆的预期比较强烈,目前正值巴西大豆播种季节,种植面积有望继续增加。在全球大豆供应宽松的格局下,粕类油脂将继续维持弱势格局。就国内菜粕而已,因为今年菜籽大多数流入小榨渠道缘故供应量其实是很少的,再加上其自身的需求已经被豆粕替代到了极限长期维持在 10%左右,菜粕自身需求已经进入低温季节需求淡季,走势更多的依赖于豆粕的引领,而豆粕则主要受美豆影响。

对于豆粕而言,价格上表现的相当的坚挺,长期的横盘震荡技术面的弱势并没有让价格实际跌多少,价格已经趋近底部,就等着一个上涨的契机,而这个契机就是能繁衍母猪存栏数量的回暖上升。从大商所组织的养殖调研显示,生猪补栏差于预期;农业部数据显示8月生猪存栏环比增加0.5%,但能繁母猪存栏环比继续下降0.4%。能繁衍母猪决定着生猪数量进而决定豆粕的需求,在没有出现大规模补栏的情况下粕类大幅反弹的可能性小,但是猪肉价格居高不下,生猪存栏恢复只是个时间问题。

菜粕01合约维持【1950,2300】的震荡区间,目前在底部支撑区域【1950,2100】弱势横盘震荡,目前趋势上依旧处于弱势,但是利空出尽,且价格处于震荡区间底部,下跌空间有限,宜多不宜空,做空需要等反弹到压力位为宜。上期报告笔者建议豆菜01合约价差600以下进行多豆粕空菜粕的套利继续维持,而单边行情建议1980以下轻仓做多,继续持有。

2)菜油

 

品种

开盘价

最高价

最低价

收盘价

成交量

持仓量

OI1601

5648

5724

5642

5704

50050

156358

 

OI1601合约日K线图

笔者上周报告中说美原油指数持续贴着60日线下方弱势震荡,均线在收敛,在技术面上看向上突破60日线的概率比较大,突破60日线便会走出中级反弹行情,实际上原油指数在国庆前后也确实向上突破符合预期。但是在基本上,原油供应依旧宽松,主要产油国并没有因为价格低而大幅降低产量,所以不宜追涨。

前段时间笔者一直在提示,什么么时候原油企稳反弹油脂就什么时候出现反弹,厄尔尼诺、美豆种植面积等炒作利好就会释放。目前看随着原油如笔者预测一样向上突破60线出现中级反弹,油脂近期也出现较大幅度的反弹,美国国家气象局(NWS)下属的气候预报中心(CPC)也发布报告称强厄尔尼诺天气可能持续到北半球的冬季。同时,近期马棕油的反弹,今日马来西亚供需报告显示9月棕榈油产量为196万吨,远低于市场预期的209万吨,上月为205万吨;出口为168万吨,预期为165万吨,上月为161万吨;库存为263万吨,与市场预期的265万吨基本持平,上月为249万吨,报告也是中性偏多,有助推国内油脂反弹。

但是目前油脂从供需方面依旧维持着弱势格局,从美豆10月份供需报告可以清楚看出,单产继续增加,库存量也近九年新高,全球大豆供应宽松的格局没有变。从国内当前的库存看,截止10月10日国内豆油商业库存总量96.54万吨,较去年同期的137.86万吨降41.32万吨,降幅为29.97%。截至10月10号,主要港口棕榈油商业库存达到70.9万吨,较上月同期的72.8万吨降1.9万吨,降幅2.6%。同时原油供应依旧宽松,主要产油国并没有因为价格低而大幅降低产量,所以油脂目前虽有反弹但可以抄底不宜追涨。

目前操作上维持逢低做多的策略,油脂价格处于超跌状态,处于历史价格底部区域,下探空间有限;但是长期趋势依旧偏弱,谁都不知道底部什么时候确认,弱势趋势扭转,所以在前低支撑处附近可以轻仓试多不追涨。

3、现货行情分析

1)菜粕

图标来源:生意社

今日各主要地区菜粕现货报价(16)

从上图我们可以看到,菜粕现货均价基本在2044元/吨,与RM主力合约1601存在74元的价差,较上周一缩小9元。

2)菜油

图标来源:生意社

今日各主要地区菜油现货报价(20)

从上图我们可以看到,菜油现货均价基本在6330元/吨,与OI主力合约1601存在624元的价差,价差较上周缩小174元。

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