新湖期货

菜粕菜油：

近期美国天气回归正常，炒作天气的氛围减弱，走势重回弱势。技术面在1050-1100的区间出现双头的顶部特征后加速回落，下看900的关键支撑。6月30号季度利多报告源于疲弱的基本面并没有给美豆带来趋势性的反转，供给宽裕、需求偏紧的现实继续施压粕类油脂的反弹，后期看美国农业部对种植面积等指标修正后的8月供需报告。

1、行业新闻

中华油脂网：

近日湖北省发布《关于做好2015年油菜籽收购工作的通知》，今年油菜籽收购实行市场决定价格，企业自主收购，湖北省政府对油菜籽种植农民直接补贴。具体办法是：湖北省将2015年中央拨付的油菜籽补贴资金，按2014年油菜籽种植面积10万亩以上县（市），将补贴资金拨付到县（市），再由县（市）按2015年种植面积，通过“一折通”补贴到农户，具体拨付办法由湖北省财政厅另行下文通知。预计短期会使菜籽种植农民收益下降和种植面积下滑。

油脂加工企业获得补贴的希望落空，近期可能按照市场价格测算菜籽成本后积极入市收购。以湖北地区进口菜籽油6300元/吨，菜粕2200元/吨测算，油厂收购菜籽成本在1.67元/吨可以实现盈亏平衡。考虑到纯国产菜油价格高于进口菜油，实际收购成本或可上调，但菜粕下行压力较大，且国产菜油供应增加，对进口菜油溢价缩小，油厂上调菜籽收购价可能不大。

目前湖北地区菜籽收购价格在1.65-1.75元/斤，过去两周收购量有所增加，但仍远落后于去年同期，随着补贴政策的明确，农民惜售的心理将逐渐转变，8月中下旬水稻收割前，学校开学前，可能出现一波销售小高峰。

2、行情回顾及分析

1）菜粕

品种	开盘价	最高价	最低价	收盘价	成交量	持仓量
RM1601	2128	2157	2115	2146	1342974	394664

 

RM1601合约日K线图

随着美豆的持续回落，再次探底900支撑，国内粕类也是出现较大幅度的回落，目前菜粕09合约先看2100支撑。

基本面上看，目前支撑粕类走强的因素主要是生猪养殖这块，目前看随着年后猪肉价格连续上涨多低生猪价格创出近三年新高，养殖户基本已经扭亏为盈，补栏热情增加，一旦大规模出现补栏将直接刺激粕类的需求；其次，历来8、9月份是高温水产需求旺季，不管实际需求如何，多头都有足够的炒作空间。气温不断升高需求不断刺激，会直接带动饲料的需求。近期粕类价格之所以持续回落主要在于美豆价格的加速下跌，同时随着各地方油菜籽直补政策细则的出台，油企开始逐步收购加工菜籽，菜粕供应将会逐步放大，这对于本来就比较疲软的需求是个不小的压力。目前就笔者了解的情况，国产油菜籽产量实际上很少，大概也就80万吨左右，近几日湖北地区菜籽比较紧张，基本上前期在断断续续的被卖到四川和湖南地区，收购菜籽的本地企业寥寥无几。

目前菜粕处于一个底部区域，多空交织，没有明显的方向。养殖业复苏以及水产需求旺季支撑着价格，但是美豆的弱势持续施压价格，导致粕类目前处于一个弱势震荡的平衡期，市场普遍在等待美豆8月的供需报告。在操作上，继续建议依托前低或者一些关键支撑进行试多操作，目前短期01合约先看2100的支撑力度考虑是否试多。

2）菜油

品种	开盘价	最高价	最低价	收盘价	成交量	持仓量
OI1601	5800	5830	5778	5818	39124	166614

 

OI1601合约日K线图

就整个油脂行情而言，目前依旧维持着弱势震荡格局，不管是棕榈油、豆油还是菜油。对于油脂而言，目前依旧是震荡筑底阶段，疲软的基本面暂时难以支撑油脂出现反转式的反弹，但是市场目前又并没有太大的利空促使价格更进一步的下跌，绝对价格已经偏低，库存消费比也持续降低，除非原油再次创出新低不然油脂很难再次寻底。

目前，总体上看全球油脂油料市场在需求端没有大变化的前提下供应端依旧偏宽松，不管是美豆还是马来西亚棕榈油产量，但是基本上已经处于一个临界点，去年是美豆的一个历史丰产记录的年份，今年的产量各方面从目前数据上看出现比去年还丰产的概率很小，根据美豆半年度种植报告可以看出明显是利多行情，马棕油也面临着厄尔尼诺的巨大影响而导致减产。目前主导油脂疲软的主要因素在于原油，原油的持续下跌拖累油脂的反弹，什么时候原油企稳反弹油脂就什么时候出现反弹，厄尔尼诺等炒作利好就会释放。原油目前走势依旧疲软，下方看前低43.58美元的支撑。

目前湖北地区随着直补政策上周出台，菜籽价格也出现一个回升，但是市面上菜籽供应偏紧，湖北区菜籽基本上销往四川和湖南，本地民营油企基本上没有收购加工菜籽，就算是收购也是充当贸易商销进行外销。

目前操作上菜油建议维持观望的态势，目前已经处于前期低点附近，已经符合做多的价格条件，不宜追空，等待盘面实际上走出一个比较明显的强势信号进行试多。

3、现货行情分析

1）菜粕

图标来源：生意社

今日各主要地区菜粕现货报价（16）

从上图我们可以看到，菜粕现货均价基本在2138元/吨，与RM主力合约1601存在8元的价差，较上周一缩小15元。

2）菜油

图标来源：生意社

今日各主要地区菜油现货报价（20）

从上图我们可以看到，菜油现货均价基本在6676元/吨，与OI主力合约1601存在858元的价差，较上周一扩大218元。

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