新湖期货

春节后首周鸡蛋现货报价便开始出现大幅下跌，上周五至本周初，下跌趋势有所放缓但依然维持弱势。受到现货市场拖累，鸡蛋期货也在节后低开低走，主力合约1605一度破位下行，刷新去年7月以来新低。虽然此前两个交易日蛋价出现小幅反弹，元宵佳节过后，今日期货盘面在开盘五分钟内便出现大幅下跌维持低位震荡，尽管收盘跌幅缩至0.87%，也已几乎尽吐前两日涨幅。鸡蛋价格似乎“每逢佳节倍受压”。

“节后蛋价偏弱，主要还是受供需状况影响。”芝华数据禽蛋分析经理杨晓蕾表示，鸡蛋消费方面，依据消费季节性规律，春节前消费需求大幅释放，鸡蛋价格倾向于高走，而节后鸡蛋消费转淡，价格便出现逆转。今年也没有例外。总体而言，全国各省蛋价依旧“跌”字当头，上周产区、销区的蛋价均大幅度下跌，其中，山东省蛋价跌幅高达28.7%。本周蛋价虽较上周有微幅上涨，但仍远低于节前水平。

供给方面，由于去年下半年以来蛋鸡存栏量比往年偏低，鸡蛋价格稳步上涨，加之玉米、豆粕等饲料价格大幅下降，蛋鸡养殖利润增加，养殖户补栏积极。芝华数据蛋鸡存栏数据显示，2016年1月在产蛋鸡存栏量为11.98亿只，较2015年12月增加1.3%，同比增加13.12%。湖北、湖南、山东、山西等主产区育雏鸡补栏量均有所增加，鸡苗价格上涨至报价3.18元/只，环比增长0.64%。蛋鸡存栏量和补栏量的增加使得鸡蛋现货市场供应增加。

近期鸡蛋需求进入阶段性淡季的同时，供应量随存栏量增加和气温回升逐渐扩大，蛋价在春节后遭遇“春劫”也在情理之中，未来鸡蛋期货价格仍有下跌空间。

但是随着蛋价跌至3元/斤，市场情绪也会出现好转。招商期货分析师魏金栋表示，元宵后学校开学、工厂开工，终端需求也将出现恢复。且短期盘面已经反映节后季节性下跌预期，随着下游恢复的补库行为，蛋价也有望出现一波上涨。而中期来看，他认为，蛋鸡养殖利润持续维持较高水平，养殖户养殖意愿较强，淘汰蛋鸡后仍然继续补栏，因此后续鸡蛋供应将逐步增加。

期货盘面上，值得注意的是，与近月合约不同，JD1609的跌幅远小于JD1605，节后走势相对较强，其合约价格较低，已大幅体现现货2.5-2.6元/斤的预期。对此，芝华数据投资策略高级经理阎文杰解释说：“一方面是1605合约为主力合约，对节后鸡蛋市场的供需变化反应更为明显和激烈，另一方面，每年的9月是鸡蛋季节性消费的旺季，1609合约远期仍然被多头看好，预期未来易涨难跌。”

他认为，受到现货价格的影响，JD1605或迎来修正，短期或将处于反弹格局，但未来走势取决现货近段蛋价的强弱；JD1609期价依然偏低估，短期或延续震荡偏多走势，建议减仓，待回调至-430至-400区域空单再度介入。