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不仅要听美联储说什么还要看美联储做什么

时间:2016-09-23 09:06

核心提示: 当地时间21日,美联储9月议息会议结束。美联储宣布将联邦基金利率维持在0.25%至0.5%不变,这是今年以来美联储连续第六次决定维持利率不变。不过,美联储暗示,加息的条件正在成熟,很可能在年底加息。美联储主席耶伦更表示,如果没有重大风险,预计将在今年加息一次。

当地时间21日,美联储9月议息会议结束。美联储宣布将联邦基金利率维持在0.25%至0.5%不变,这是今年以来美联储连续第六次决定维持利率不变。不过,美联储暗示,加息的条件正在成熟,很可能在年底加息。美联储主席耶伦更表示,如果没有重大风险,预计将在今年加息一次。

尽管美联储和耶伦的态度越来越明确,但市场对美联储12月加息的预期似乎并未增加,这就是美元走弱、黄金和全球股市走强的主要原因。美国利率期货显示,目前市场预期12月加息概率仅为60%,与会议声明公布之前没有任何变化。

如今的市场似乎存在着这么一个逻辑:不仅要听美联储说什么,还要看美联储做什么。尽管美联储和耶伦在此次会议上充分阐述了12月要加息的理由,但市场看到的是今年以来美联储在加息问题上的不断拖延,这也就难怪金融市场对于此次会议发出的12月加息预期并不买账。

事实上,一旦美联储收紧政策,则市场存在剧烈波动的风险。而随着美联储一次次让步,市场似乎也不相信美联储能够回到正常利率水平。就像“狼来了”的故事,美联储一开始喊“要加息”,市场是相信的,但随着一次次只打雷不下雨,市场开始不买账了。不过,尽管放羊娃多次说谎,但最后一次狼真的来了。所以,全球市场还是要警惕12月“狼真的来了”。

从短期来看,美联储暂不加息给美国乃至全球经济更多的回旋余地。从中期来看,由于目前美国经济已基本符合美联储加息的条件,若通胀出现超预期回升,不排除美联储加快加息的进程,而政策实施的超预期将对市场产生一定的风险。

不过,与其苦等“狼来了”,关注美联储官员发布的各种言论,还不如未雨绸缪,做好各种应对准备。让美联储的加息预期萦绕全球资本市场,其实也是美联储的高明所在:大力渲染美联储加息预期,让处在世界各地的美元加速回流美国。各国央行要对美联储加息的节奏、力度做全面分析,全方位做好各种应对准备。从另外一个角度来看,美联储加息同时表明美国经济增长开始加速,让基础利率逐步恢复到历史平均水平。美联储关注点重新聚焦通胀,而把改善经济的任务交回给市场,其实也是预防金融风险发生的重要手段,所以市场也不至于要“恐惧”美联储加息。

大胆猜想一下,如果到了12月美联储还不行动,那么光说不做或许是2016年美联储留给投资者最深刻的记忆。还是那句话,不仅要听美联储说什么,还要看美联储做什么。

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