FED纪要透露鹰派信号美元再获指路航标-衍生品金融服务专家

温馨提示

FED纪要透露鹰派信号美元再获指路航标

时间：2015-04-09 08:37

周三(4月8日)本周市场行情进入关键节点，美联储3月份纪要的公布为未来的市场走势方向定下基调。和上次异常鸽派的会议决议相比，本次纪要的内容却偏向鹰派，这使得美元多头再次获得指路航标，美元指数因此上涨并站上98关口。

　　其他市场方面，欧元兑美元跌破1.08，受累于希腊担忧情绪和强势美元；现货金价盘中跌破1200美元，受鹰派美联储纪要打压；原油价格大跌6%，因库存急增且沙特产量创纪录。

　　美联储3月份会议纪要偏鹰派。

　　周三(4月8日)纽约时段，美联储公布了3月份的会议纪要，结果纪要内容偏鹰派。美联储在纪要中讨论了6月加息的可能性，美联储部分FOMC成员在要求最早于6月份加息上的意愿强于市场预期，另外，多数官员们倾向于在2015年稍晚加息，这打压了部分今年不会加息的观点。总体来说，纪要被市场解读为偏鹰派。

　　纪要内容上，关于加息，纪要指出，对于是否在6月份加息存在分歧。数名与会者认为，经济数据可能会保障FOMC在6月份加息，但总体看官员们倾向于在2015年稍晚加息，称美元走强。纪委委员预计利率将会逐步升高，并不会在每次会议上升息。数名与会者预计加息步伐会相当缓慢，不一定会在每次议息会议上都加息。

　　通胀方面，纪要称，未来劳动力市场改善、美元和原油价格稳定将会帮助通胀企稳。诚然美国经济增速已经放缓，但随着美元走强和油价下跌的影响消退，仍然足够强劲到在美联储通胀和就业目标上去的进步。在看到核心PCE或薪资通胀上涨前可以开始加息。

　　海外经济方面，美联储几位官员称美元因海外政策可能会进一步升值。美联储官员认为欧元区经济增速“稳健”，而中国与加拿大经济发展“进一步放缓”。“少数”与会官员认为海外央行的宽松政策可能令美元进一步走强。

　　对于美元走强，纪要称，美联储官员因美元升值而下调GDP预期。美联储几位官员认为美元汇率拖累出口和增长。

　　美联储3月会议纪要公布后，市场纷纷对此次纪要发表评论。

　　FTN经济学家Chris Low表示，美联储3月会议纪要并没决议声明那么鸽派，FOMC仍然考虑在6月份加息，哪怕7月份采取行动的可能性更高。

　　华尔街日报(博客,微博)评论本次纪要指出，美联储6月加息希望渺茫。本次会议纪要显示，虽然部分与会官员认为6月加息是可能选项，但因与会官员在6月份加息方面意见不一，预计届时加息的可能性仍较为渺茫；据CME数据，联邦资金期货显示投资者认为6月加息几率仅为4%，与纪要公布前的几率并无变化；而9月加息的几率则从纪要公布前的31%上升至34%。

　　CIBC金融市场首席经济分析师Avery Shenfeld认为美联储会议纪要价值有限，Avery Shenfeld表示，因市场预先已掌握其他经济数据走势，本次会议纪要的释放出的信号和价值有限；鉴于纪要表明部分官员支持6月加息，似乎为6月加息提供了可能；但要注意的是，本次会议是在异常疲软的3月非农数据公布前召开的，因此认为，今日会议纪要或许并不能准确释放美联储当前对加息的最新观点。

　　凯投宏观指出，美联储4月会议纪要表明，FOMC加息前景在极大程度上取决于经济数据；如果4-5月就业增幅反弹，就仍然有可能在6月份首次加息。

　　“美联储通讯社”希尔森拉特指出，3月会议虽然移除了“耐心”措辞为6月加息开启大门，但纪要标明在实际行动上联储官员仍存在分歧，官员忧虑能源价格低迷与强势美元拖累通胀。

　　希拉尔森特称，3月会议纪要除了分歧外另一个重要信息是，美联储会上讨论了暂时解除隔夜逆回购工具的上限3000亿美元，该工具将令美联储在开启加息周期时加强联储对联邦基金利率的把控，为加息做准备。

　　美元指数站上98关口，主要受益于鹰派美联储纪要，美联储两位官员的言论偏鸽派。

　　美元指数上涨，主要受鹰派的美联储纪要支撑。除了美联储纪要，两位美联储官员日内发表了讲话，总体来看他们的讲话相对于预期偏鸽派，主要还是因为近期劳动力市场意外疲软使得联储官员讲话较为谨慎。

　　美元指数小时图显示

　　美联储三号人物和耶伦在偏鸽派同一阵营的杜德利日内发表言论，他的言论依然和耶伦一样偏鸽。杜德利称，近期经济数据意外下行，不认为美国3月非农数据带来了重大“信号”。若经济增长放缓，首次加息时间或将推后。楼市复苏速度非常缓慢；消费支出、商业投资疲软。

　　对于加息的表态，杜德利认为，依然有可能在6月进行加息，这取决于通胀和劳工市场的表现。加息与否取决于数据。使长期失业者重返就业岗位很重要。薪资增速并不符合2%通胀的通胀目标。

　　杜德利还表示，当时机来临时，美联储加息不会是突然袭击。美元、油价对通胀的影响应该是暂时的。目前联邦基金利率低于正常水平。薪资增长在3%左右更符合2%的通胀目标。美联储尚未错过收紧货币政策的时机。

　　美联储偏鹰派的官员鲍威尔日内的讲话较为中性。一方面他提到了美元走强的风险，他称，美元汇率水平正在限制经济增速，美元大幅升值正带来冲击。美联储关注的是美元带来的影响，并非汇率本身。

　　另一方面，对于加息时间，鲍威尔表达的比较含糊，他认为2015年稍晚会加息，加息试点和节奏将取决于经济数据，加息步伐比加息的确切时间更重要。提前加息对经济造成损害的风险要高于等待时间太长从而引发通胀的风险。

　　对于近来公布的疲软的就业数据，鲍威尔指出，尽管三月就业数据不佳，劳动力市场仍取得持续进展。就业市场的闲置产能支持逐渐加息。美联储应该寻求更多的劳动力市场改善的证据。劳动参与率依然“不同寻常的低”。

　　欧元兑美元跌破1.08，受累于希腊担忧情绪和强势美元。

　　欧元兑美元走软，除了鹰派美联储纪要对欧元的打压，希腊的担忧情绪也施压欧元。

　　希腊忧虑的拖累仍然是打压欧元走软的重要因素。4月9日希腊将向国际货币基金组织IMF支付约4.58亿欧元，希腊料承压。市场无法完全排除“希腊脱欧意外”。确实，希腊当局已做出部分重要让步，作为最新协商的一部分。如推进比雷埃夫斯港的私有化，以及重现讨论多种增税措施。但由于协议细节仍不明朗，市场对欧元前景的不确定性犹存。

　　德国商业银行的利率和信贷研究部主管Chrisoph Rieger表示。“尽管希腊政府官员表示他们有资金来偿还IMF的贷款，但由于为期四日的东正教复活节长周末将至，我认为仍有尾部风险。”

　　欧元兑美元小时图显示

　　希腊总理齐普拉斯日内和俄罗斯总统普京进行了会晤。一位希腊政府官员的话报道，希腊并没有向俄罗斯请求金融援助，而是希望在欧盟内部解决希腊债务问题。普京在会晤中指出，俄罗斯、希腊同意在能源方面合作，希腊可以成为欧洲能源分销中心，若希腊有私有化项目，俄罗斯准备好参与。齐普拉斯表示希腊可以成为欧盟和俄罗斯之间的桥梁。

　　欧洲央行的政策前景始终拖累欧元走软。日内法国兴业银行(601166,股吧)指出，欧洲央行或将在2016年后进一步扩大债券购买。欧元区当前受油价下跌、疲软欧元和经济状况及宽松财政政策影响，经济获得一定增长，但这种短期因素不能支撑欧元区持续复苏；若欧元区通胀前景未来没有进一步改善，欧洲央行在2016年第一轮QE实施过后，预计会进一步加大购债，甚至包括购买公司债和TLTRO计划直至2017年中期。

　　日内欧元区公布的经济数据表现中规中矩，对欧元走势的影响有限。数据显示，德国2月季调后工厂订单月率降低0.9%，预期1.5%。另外，欧元区2月零售销售月率降低0.2%，预期降低0.2%，前值0.9%。

　　对于市场关注的欧元区零售销售数据，分析指出，这份欧元区2月零售销售数据表尚可，主要是因为受到非食品产品和汽车燃料的高需求提振，其中非食品产品的销售同比上涨4.3%，汽车燃料的销售也录得4.2%的上涨，这些良好的数据表现都说明欧元区经济持续复苏的动能进一步增强。

　　现货金价盘中跌破1200美元，受鹰派美联储纪要打压。

　　金价走软，主要因此前美联储纪要暗示联储可能最早在6月升息，导致美元走强，美元走高，打压黄金价格。现货金下跌0.8%，报每盎司1,199.30美元。现货银大跌2.3%，报每盎司16.42美元。

　　美联储3月会议为在6月升息开启大门，会议记录称，“数位与会委员”在会上表示，他们预计未来的经济数据将为6月升息提供理据。

　　现货金价小时图显示

　　BMO Capital Markets基本金属和贵金属交易部董事Tai Wong说，“可能美国联邦公开市场委员会(FOMC)升息立场略强于预期。现在贵金属前景蒙阴，黄金和白银已悉数回吐了非农就业报告带动的涨幅。”

　　特里兰贵金属(Triland Metals)分析师团队认为，虽然黄金乃至其他贵金属的价格都已经从美元更加疲软中获得支撑，但贵金属开始进入巩固走势仅仅时间问题而已。该分析师团队指出，美国3月份非农就业报告疲软不堪(就业人口仅增12.6万)，使得美元走软，进而帮助对美国经济数据异常敏感的贵金属市场一度跳空高开，但相关缺口不断被填补。

　　该分析师团队表示，在交易所交易基金(ETFs)的资本持续外流、且中期前景偏空之际，黄金市场重新被投资者做空恐怕仅仅时间问题而已。

　　原油价格大跌6%，因库存急增且沙特产量创纪录。

　　原油价格周三大跌6%，上日触及今年最高收盘位，因美国原油库存大幅增加和沙特产量创纪录，使油市持续复苏的说法消失得无影无踪。

　　其中，布伦特5月原油期货结算价报每桶55.55美元，大跌3.55美元，或6%。美国5月原油期货结算价报每桶50.42美元，劲跌3.56美元，或6.6%。

　　美国政府数据显示，上周美国原油库存大幅增加1,095万桶，为预期增幅的逾三倍，至4.8239亿桶，创下2001年来最大单周增幅。美国俄克拉荷马州库欣原油库存增加120万桶，远多于预期。该数据令油价延续早盘跌势。Again Capital LLC的合伙人John Kilduff说，美国数据“非常利空”。

　　美国原油价格小时图显示