新湖期货

 为了深入贯彻落实“十八大”提出的“加强政务诚信、商务诚信、社会诚信和司法公信建设”，十八届三中全会提出了“建立健全社会征信体系，褒扬诚信，惩戒失信”的会议精神。

树立“诚信为荣、失信为耻”的行业文化氛围，带您了解期货市场的诚信建设。

期货市场诚信建设回顾与展望

期货市场作为资本市场的重要部分，在完善社会主义市场经济体制，服务国民经济发展中发挥着不可替代的作用。只有坚持做好诚信建设，使诚信经营成为期货行业的基本规范，才能使行业健康地发展，更好地促进我国资本市场的进一步完善。

党的十七届六中全会指出：坚持用社会主义核心价值体系引领社会思潮，在全党全社会形成统一指导思想、共同理想信念、强大精神力量、基本道德规范。而以“八荣八耻”为主要内容的社会主义荣辱观，是社会主义核心价值体系的基础，是与社会主义市场经济相适应的道德观念。

“以诚实守信为荣、以见利忘义为耻”，这旗帜鲜明地指出了在社会主义市场经济条件下，期货市场和期货行业的发展应当坚持和提倡诚信。诚信应该成为期货行业从业者判断经营行为得失、做出经营选择、确定经营理念的基本价值准则和行为规范。因此，期货行业的诚信建设，具有重要的战略背景和现实意义。

一、期货行业诚信建设的简要回顾和展望

第一阶段：从无法无天到基本规范（1990～2010年）

1990年 10月，郑州粮食批发市场成立，引入期货交易机制；到了 1993年底，国内各类期货交易所已达 50多家，期货市场发展盲目无序，诚信缺失；过度投机、操纵市场、交易欺诈、庄家对赌等恶性事件频发，多次酿成系统风险；部分参与者无法无天，毫无诚信。 1995年 2月 23日的国债期货 “ 327事件 ”和同年发生的 “ 5.19风波 ”，均为恶意的操纵市场的行为，导致此后中国金融期货品种长达 15年的缺失。但是，在此期间，诚信建设也稳步进行。 1999年 5月《期货交易管理暂行条例》颁布实施，其中第三条即为 “从事期货交易活动，应当遵循公开、公平、公正和诚实信用的原则，禁止欺诈、内幕交易和操纵期货交易价格等违法行为 ”。2000年 12月中国期货业协会成立， 2003年《期货从业人员执业行为准则》公布实施， 2006年中国期货保证金监控中心成立，以及《期货交易管理条例》等一系列法律法规逐步完善，推动期货市场逐步进入规范发展阶段。

第二阶段：从基本规范到更高诚信（2010～2030年）

这一阶段期货市场开始步入规范、法治、诚信和创新发展的新时期。 2011年 4月 12日《期货公司分类监管规定》颁布实施，将期货行业诚信纳入监管范畴； 2011年 8月，中期协发布《期货业诚信建设实施指导意见》，作为期货行业诚信建设工作的指导性文件； 2011年 12月 1日，中国证监会主席郭树清强调证监会要带头讲诚信，将升级和完善资本市场诚信档案数据库，丰富诚信监管和约束手段，对违规行为 “零容忍 ”。上述文件及讲话拉开了期货行业诚信建设由规范向更高诚信推进的序幕。在此阶段，不诚信问题可能体现为虚假陈述、信息披露不及时不完整、恶性竞争、代客理财、承诺获利保证、违规开户等行为。因此，这一个阶段将注重诚信相关的行业制度建设，使期货行业经营在现有法律规范约束的基础上，更加注重行业规则的建立和约束，注重行业文化的积淀和影响。

第三阶段：从更高诚信到全面完善（2030～ 2050年）

期货市场将从更高诚信走向全面完善。期货行业将在规范、有序的环境中将诚信观念常态化、制度化。期货公司稳健发展、产品创新、客户开发与服务等活动均以诚信为基本行为规范；期货行业诚信体系将在制度规范健全、失信惩戒有力、诚信记录全面、信用服务配套等方面基本完善；期货市场将健康有序运行，成为促进国民经济稳健发展的助推器。与此同时，期货行业的诚信文化建设也将得到全面深化和发展，最终形成具有中国特色的期货行业文化。

二、期货市场本质特征的简要分析

期货市场具有以下四个特征：

第一是信用性。信用是契约关系的基础，期货行业最大的特性在于其信用性。期货交易的标的是 “未来之货 ”，以合约为表现形式，而履约则以信用为基础；签订期货合同，即确立投资者与期货公司的契约关系；双向交易体现出投资者是以信用为基础的风险规避或投机行为；每日无负债交易结算制度则是基于实现信用履约保障的一种结算制度；交割制度更是基于信用履约基础上的交割日前一日实现资金划转的交易行为。这些期货交易规则与制度规范均凸显了期货的信用性。

第二是杠杆性。期货交易的杠杆性源于保证金交易制度。期货投资者买卖期货合约时，按合约价值的一定比率缴纳保证金（一般为 5%～ 15%）作为履约保证，即可进行数倍于保证金的交易，此即 “杠杆交易 ”。期货交易的杠杆性同时带来高风险和高收益。保证金交易本身就是一种信用行为，需要诚信作为基本规范。

第三是创新性。市场经济快速发展推动了基于远期、期货、期权与互换等金融衍生品的创新。如利率的逐步市场化，推动了利率期货、期权、掉期、 NDF等衍生产品的不断创新，既为期货行业注入新活力，又为期货行业服务国民经济功能的发挥提供产品、工具、策略和平台支持。期货投资咨询业务的推出，为期货行业服务国民经济提供了产品与策略创新的保障，但创新功能得以实现的基石是诚信。

第四是服务性。期货行业属于金融服务业，期货市场得以存在、期货行业得以规范发展的基石是期货市场的服务性。期货市场凭借规避风险和价格发现的功能，满足机构对风险规避、锁定价格和实现预期收益的套期保值需求，服务国民经济的发展。期货市场只有讲诚信，才能使其服务功能得以发挥。

因此，期货行业的本质特性决定了诚信是期货行业创新发展的基础。

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