新湖期货

上海证券报 费天元

浙江温州，民营企业星罗棋布，“温州模式”更是海内外经济学界关注与研究的焦点之一。乐清，温州第一强县，被誉为“低压电器之都”，低压电器市场份额占全国七成。作为电器产业链的重要环节，电镀行业在乐清扮演了重要角色。

白银是电镀过程中使用的重要原材料，成本占比超过50%。乐清当地从事电镀的多为小微企业，单次采购量较少，导致采购时常常面临价格、运输、保供方面的多重风险。如何解决原材料采购中的“痛点”？上海期货交易所、新湖期货及风险管理子公司新湖瑞丰、当地贸易商乐清金邦经过反复研究摸索，联手搭建了一套服务小微企业白银采购的创新模式，获得当地企业广泛认可。

“肉太小，人家看不上”

出于污染治理考虑，乐清的电镀企业全部集中于一个占地约300亩的环保产业园区。伟城电镀有限公司就位于园区入口，镀银、镀锡、镀镍是公司的主要业务，负责人陈炳余向上海证券报记者阐述了过去采购白银时遭遇的窘境。

陈炳余说，公司以前买白银只有两个途径：

要么通过上海的大型贸易商，但“肉太小，人家根本看不上”。当时，公司一个月白银采购量只有100至200公斤，但冶炼厂一般1吨起售。而上海的贸易商就算能卖，也不提供运输服务，陈炳余只能找人把银砖装进“蛇皮袋”，通过长途车从上海运到乐清。

如果承受不了运输过程的提心吊胆，那就只能找当地的小贸易商购买，但价格不透明、供应无保障。陈炳余说：“当时信息不充分，我们也不懂市场行情，对方报多少就是多少，为了生产只能闭着眼睛买。”据了解，过去乐清当地的贸易商在向小微企业销售白银时，经常报出“期货升水50元/千克至100元/千克”的价格，目前看来都是“天价”。而遇上短期价格急涨急跌，贸易商还存在自己拿不到货或者不愿意卖的情况。

由此可见，上述两种采购方法都对小微企业日常经营不利。陈炳余告诉记者，他过去也尝试在自己觉得的“低位”多采购些白银做库存，但“坑就是这样跳进去的”——占用大量资金不说，有时价格还继续跌，库存贬值让经营雪上加霜。

在环保产业园区，伟城电镀是规模排名靠前的企业之一，其在采购中尚且面临如此难题。

从粗犷走向规范

显然，过去乐清当地电镀小微企业在原料采购环节是十分“粗犷”的。这被乐清金邦贵金属有限公司总经理施成杰看在眼中。机缘巧合，施成杰结识了同为温州老乡的新湖瑞丰供应链金融部总监陈宗伟，双方一拍即合，共同摸索出了一套针对乐清当地小微企业采购环节的创新服务模式。

模式初衷在于打通小微企业白银采购的“最后一公里”，由新湖瑞丰出面向上游采购白银，运至在乐清的仓库作为常备库存，再拆散零售给下游小微企业。

该模式一举解决了采购环节的诸多痛点：安全性方面，新湖瑞丰与乐清金邦负责运输及配送过程中的全部风险，“蛇皮袋”“长途车”成为历史；价格方面，小微企业在乐清金邦采购使用基差点价方式，拥有价格的选择权，同时升水幅度远低于当地小贸易商，点价方式带来的价格风险则由新湖瑞丰转移至期货市场；保供方面，由于在乐清当地设有常备仓库，所以供应稳定。

新湖瑞丰与乐清金邦还共同开发了微信公众号服务平台，现在小微企业只需动动手指，就能在手机上下单，一块银砖（15公斤）起卖。据施成杰介绍，在乐清产业园区中的电镀企业，下单后40分钟就能收到白银。

自2019年推出至今，该创新模式经过多次论证、迭代，目前已获得当地企业广泛认可。企业采购环节从粗犷走向规范。伟城电镀是忠实用户之一，由于该模式随时保供，公司能放心地“零库存”经营。更有某家电镀企业“抛弃”了相识40年的合作伙伴，将白银采购全部转移至该服务平台。

据乐清市电镀和危险化学品行业协会前任会长黄友美介绍，目前整个环保产业园区的电镀企业每月白银需求量在8至10吨，其中超过80%都由乐清金邦供应。

上期综合业务平台增添“底气”

任何模式的创新、发展都不是一帆风顺的。陈宗伟说：“刚开始，公司奔波半年才卖掉2吨白银。最大的问题是不信任，当地小微企业对新鲜事物的接受度不高。”

随着部分企业尝到甜头，新湖瑞丰、乐清金邦的名字很快在产业园传播开来。2020年至2021年，该模式创造的白银销售量增长至每月10吨左右。但业务规模增长很快带来新问题——新湖瑞丰如何保证白银供应的稳定性？此时，上海期货交易所开发的综合业务平台成为模式进一步做大做精的重要保障。

上期综合业务平台是上期所更深层次服务实体经济的重要探索，平台开展与期货交易相关的标准仓单与场外衍生品业务，注重在提升效率上做文章，促进发现价格、有效配置仓单、拓宽企业供销渠道、促进产融结合。

陈宗伟说：“在有色冶炼行业，上游一直是比较强势的。大型冶炼厂每个月白银产量通常有三四十吨，乐清小微企业带来的采购量并不具备议价权。另外，白银是铅锌矿等的伴生物，本身产量不稳定，所以原先向冶炼厂采购时也碰到不少问题。”

2020年开始，新湖瑞丰将大部分白银采购转移至上期综合业务平台，把平台作为一个大的常备库存形成保供，同时解决了税务、货物交付环节的诸多问题。就此，一个以上期综合平台为依托，以期货风险子公司和区域商贸服务商为中介，共同服务实体小微企业的统一市场初露峥嵘。

此外，新湖期货、新湖瑞丰还与上期所保持紧密沟通，在温州举办了多场培训交流会，向当地贸易商及小微企业传播风险管理及期货知识，各方联手逐渐理顺了当地白银贸易生态。

一个好的创新模式，让参与各方都受益：上期所推广了期货价格，培养了产业链风险管理意识，并通过综合业务平台更好地服务实体经济；新湖瑞丰协同新湖期货深耕产业客户，较传统经纪业务更具备发展的可持续性；乐清金邦加速拓展市场，目前已成为当地最大的贵金属贸易商；小微企业降低了采购成本，也不需要再为货物安全和供给担忧，真正实现“保供稳价”。

 

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