新湖期货

股市在经历了一段时间的调整以后，迎来了一场红旗飘飘的“十连阳”，A股日成交量居高不下，连续攻破万亿元大关。

站在高岗上，直冲4000点，红红火火的行情给券商带来了实实在在的佣金收入，这将是支撑今年券商业绩继续大放异彩的重要力量。

据同花顺iFinD数据统计，今年一季度(截至3月31日)，A股成交量31489亿股，成交额410015亿元；B股成交量59.36亿股，成交额246.93亿元；基金成交额5225.30亿元。按照2013年券商经纪业务平均佣金费率0.07%来计算，今年一季度，券商共揽入佣金581.68亿元，环比增长近五成。

　　3月份券商佣金收入再创新高

3月份以来，A股成交量15214亿股，成交额207471亿元；B股成交量28.02亿股，成交额160.37亿元；基金成交额2358.67亿元。按照2013年券商经纪业务平均佣金费率0.07%来计算，3月份券商共揽入佣金293.99亿元，环比大增175.32%，是目前收入最高的月份。

值得一提的是，截至3月31日，已有13家上市券商公布2014年年报，虽然传统经纪业务存在挑战，但由于2014年股票市场日均成交金额同比增长54%，13家券商经纪业务全都稳步增长。

政策创新给力　经纪业务模式有望重塑

与此同时，证券业协会近日下发的《账户管理业务规则(征求意见稿)》，使得券商“代客理财”业务有望梦想成真。有业内人士表示，这将推动散户机构化，让券商可以摆脱当下的佣金大战，券商业务的广度和空间有望得到质的改变。

国泰君安分析师王宇航表示，以近期协会征求意见允许投顾代客理财为例，经纪业务模式有望重塑。在我国以散户为主体的市场结构中，依靠账户管理券商可获管理费、收益分成等费用，嘉信理财经验表明，依靠投顾分成的财富管理业务，管理费用约40%，远超15%的佣金收入水平。居民资产结构变迁和直接融资比例提升将是大势所趋，预计后续证券行业将持续获益创新预期。