新湖期货

由于节前资金面整体紧张，2月新股密集发行当周，证券市场保证金净流入1220亿元，较前两个月大幅缩水。机构认为，央行 “维稳”举措并未完全改善节前资金紧张局面，但大量市场存量资金仍在积极寻找机会。

投保基金最新数据显示，2月9日至13日，证券交易结算资金银证转账增加额为9028亿元，减少额为7808亿元，证券市场保证金净流入1220亿元。此外，证券交易结算资金余额为1.34万亿元，为该数据2012年4月定期公布以来最高。

2月9日至12日，24只新股集中发行。统计显示，该批新股网上网下冻结资金合计2.12万亿元，证券交易结算资金银证转账增加额多达9028亿元，显示“打新”依然吸引了大量资金涌入A股市场。针对前两个月打新期间，保证金净流入额均在3000亿元以上、此次仅为1220亿元这一情况，分析人士认为，在保证金大幅流入的同时，也有7808亿元资金转出到银行结算账户，说明央行的频繁“出手”未能明显改善节前资金紧张局面，导致股市资金大幅流出。

中信证券首席债券分析师邓海清指出，节前货币市场呈偏紧态势，2月6日至17日，短端利率出现较大幅度上涨，但中长期资金利率却呈现较平稳走势，说明在春节取现和IPO集中发行的影响下，货币市场短期资金十分紧张。

与此同时，证券市场交易结算资金余额维持高位，达1.34万亿元，创出该数据自公布以来的新高，意味着大量存量资金依然在A股等待机会。机构认为，居民大类资产配置迁移、海外增量资金的中长期逻辑没有改变，上一轮入场后积累的大量市场存量资金依然会积极寻找机会。

针对近期市场关注的人民币贬值风险，中信证券首席债券分析师邓海清认为，2月人民币汇率的贬值幅度和速度较1月明显缩小，节前最后一个交易日人民币的大幅贬值主要是机构为了降低春节长假的机会成本、将资金转移至海外投资所致，是临时的季节性影响。2015年，资本流出会是一个重要的扰动因素，但不会对国内资产价格产生长期的趋势性影响。

对于节后市场资金面，机构普遍认为短期将维持宽松。瑞银证券表示，根据历史经验，春节后大量现金回流银行体系，流动性有一段宽松时期。但在确定3至4月投资和企业盈利增速出现反弹前，预计市场仍将处于震荡阶段。

另一项数据则显示，节前投资者入市热情有所减弱。中国结算数据显示，2月9日至13日，两市新增股票开户数33.92万户，环比减少11.85%，为连续第三周环比减少。