新湖期货

2015年10月29日，由新湖期货有限公司（以下简称“新湖期货”）与新湖瑞丰金融服务有限公司（以下简称“新湖瑞丰”）联合主办，深圳市凯丰投资管理有限公司协办，大连商品交易所特别支持，和讯网、期货日报、上海证券报等媒体特别关注的“2015新湖期货场外期权论坛——国内场外期权市场与运用”在上海长城假日酒店成功举办。吸引到近130余位现货企业经营者、机构投资者、专业个人投资者参与论坛，取得预期效果。

新湖期货研究所所长李强主持论坛，提及在“探索交易商制度，培育专业交易商队伍，稳步发展场外衍生品业务“的背景下，国内推出了多项协议和条款来规范场外衍生品市场。各家期货公司及风险管理子公司都进一步加快了对场外期权业务的探索，逐渐形成了各不相同的商业模式。新湖瑞丰于2013年开创了“二次点价+复制期权“的场外期权新模式来服务三农，现已成为中国场外期权市场开拓道路上的重要力量。

主题演讲环节，新湖期货有限公司副董事长李北新就“中国场外期权市场现状及发展趋势”进行了分析。以伦敦金属交易所和港交所引入话题，对比荷兰、美国等地的发展情况分析了国内场外期权现状。对新湖瑞丰在近年来的团队组建、业务成绩等进行了说明，截止目前新湖瑞丰场外期权的开户数接近百户，成交金额也达到了2.75亿。并重点对产品设计、利用期权套期保值进行了讲解，对期货市场的标准化与企业需求的个性化如何匹配等问题作了分享。指出场外期权在风险管理应用当中具有个性化、策略多样性、占用资金小等优势，并结合新湖瑞丰合作过的具体案例进行说明，生动形象的讲述让投资者对场外期权业务有了更为清晰的认识。因目前在期货行业中，场外期权业务仅几家风险管理子公司在做，同时新湖瑞丰在探索发展过程中，也切实的发现期权能在企业套期保值效果中发挥的作用远大于期货。故而结合新湖瑞丰在业务开展中遇到的实际问题，将遇到过的问题逐一指出，真诚的希望各方一同探讨，互助共赢。

随后，新湖期货衍生品中心总监祝捷博士作了《场外期权为现货企业服务的业务模式及个性化服务》的主题演讲。以通俗易懂的方式着重从服务模式的视角切入，结合详细的案例和数据对期现结合的应用进行了深入讲解。并就期权的功能、套期保值操作策略、场外场内期权业务的区别等内容进行了一定的解释说明。同时推介了新湖瑞丰利用微信公共号：新湖瑞丰（xhrfgf）的场外期权报价服务，以及在金秋十月刚刚于新湖期货官方网站（www.xinhu.cn）上线的场外期权实时报价系统等功能。并以开展合作过的企业用铜、玉米二次定价等为例进行说明，获得了在场嘉宾的一致认可。

之后，来自深圳市凯丰投资管理有限公司量化首席、场外期权负责人潘慧婷介绍了“场外期权的量化模型及其对冲策略”。以专业投资公司的视角进一步对期权业务中的点价策略进行了讲解，指出了不同运营主体在面对基本面量化、定价模型、隐含波动率、算法交易、降低交易成本等工作内容中所进行的不同侧重，为参会嘉宾呈现了不同的新视角。

最后，筑金投资策略研究员李东就“企业和机构应如何更好利用场外期权”作了主题演讲。以分析场外期权和场内期权业务的区别为切入点，深入浅出的进行了举例描述，并穿插提供了很多现货企业可以参考的操作模式。指出套期保值的特点是：规避风险，保留利润的增长。期货不一样，一旦套保以后，把敞口保留。风险和收益是匹配的。并对未来钢材价格、铁矿石价格，以及宏观经济预期可能的影响进行了简单分析。

交流讨论环节中，由新湖瑞丰总经理陈清主持，邀请了演讲嘉宾及上海钢联电子商务金融事业部场外衍生品总监许鸿飞、上海短达信息技术董事长沈忱一同参与讨论。就场外期权在商品价格保险中的探索、探索场外期权服务的“私人定制”、期权结构化产品的创新与应用、场外期权与场内期权的对比及优势、场外期权在企业套保避险中的运用、围绕玉米产业链，探索利用场外期权服务于三农、鸡蛋价格险利用期权对冲风险实践中的经验、铁矿石价格风险管理的新模式等话题进行了交流。其中，沈忱董事长还特别指出，场外期权作为一种风险管理工具，重点服务对象应该定位在中小企业上面。中小企业的抗风险能力比较弱，他们更需要风险管理服务，风险管理子公司应该考虑为中小企业量身定制一些产品。同时，场外期权面临最大的风险是信用问题，目前场外期权的交易量还不是很大，但如果再往上走一个量级的话，可能需要公信力更强的第三方来做清算。新湖期货也表示目前客户对于场外期权业务还处于不理解的状态，日后会进一步加强市场培育，引导客户发掘自身企业经营的风险管理需求。现场嘉宾提问积极，论坛圆满落幕。

本届“场外期权论坛”通过对场外期权的深度研讨交流，使更多的国内企业和资产管理机构对场外期权市场有更为深度的了解，共同研究和探讨符合各方需求的先进场外期权运用模式，并根据实际需求量身定做期权策略和产品，解决风险管理要求以及投融资当中所出现的问题。新湖期货及新湖瑞丰将继续助推中国衍生品市场的快速发展。

新湖期货经纪业务管理中心供稿

2015年10月30日

图片报道：

新湖期货研究所所长李强主持论坛

新湖期货有限公司副董事长李北新作主题演讲

新湖期货衍生品中心总监祝捷博士作主题演讲

深圳市凯丰投资管理有限公司量化首席、场外期权负责人潘慧婷作主题演讲

筑金投资策略研究员李东作主题演讲

交流讨论环节

2015新湖期货场外期权论坛——国内场外期权市场与运用