新湖期货

沪深300上周的五个交易日，整体上来说是一个范围很小的横盘整理，大致以3600为中轴，总体振幅4.2%，而这，也就是周五一天的振幅，上证指数的情况也大致相同。

 

从去年十一月中旬，股指开始最近一波明显放量的迅速拉升以来，市场已经上涨一千点有余，其间市场也有两次调整，但每次也只持续一两天，有新的市场热点带动，并且成交量没有明显的萎缩，所以指数一直维持高位。但从最近的情况看，市场热点散乱，上涨乏力，抛压日渐明显，不论主力或者散户，都在寻找着兑现一部分利润以及调整持仓结构的可能，这就使得进一步的调整成为可能。综合一些技术上的判断，我们认为初步的调整目标位可能在3300附近，时间是一周左右。

 

除了对股指的短期趋势分析，我们这里提示一下套利交易的可能。有经验的股民或者股指期货交易者，可能已经注意到近月股指期货在行情可能产生变局的时候通常会领先于指数变化，在前期上涨的时候，近月期指IF1501曾有过高于指数近百点的情况，当然很多时候回回复到正常的高于指数二十到四十点的范围。而在上周五尾盘市场的快速回落中，这种价差有一些变化，期指IF1501领先于指数下跌，盘中有低于指数四十点的瞬间存在，低于指数三十点的时间多达五分钟，到收盘时间，还低于指数约二十点。请注意，这一段所说的指数，都是特指股指期货的标的指数沪深300。

 

特别说明一点，本周五，也就是一月十六日，即是IF1501的最后交易日，由于交易规则的约束，IF1501与沪深300指数的价差必然缩小，最后趋近于0。而今天和明天，如果股指如我们所预期的顺势下跌，IF1501有可能局部下跌更快更多，如果盘中形成低于股指三十至四十点的价差，就是很好的反向套利机会，可以考虑融券卖出沪深300ETF，并买入IF1501，等待价差缩小来获取利润。假设从周一开始持有价差三十点的套利组合至周五，大致的无风险收益在千分之四左右。