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1019有色收盘点评

时间:2023-10-20 09:46

铜:周四铜价震荡运行,主力2311合约收于66470元/吨,跌幅0.34%。现货市场,日内升水意外走跌主因个别持货商进口货源到货,出货压力加大,但市场跟调意愿不强;SMM1# 电解铜对当月合约报升水60-90,较前一交易日下降25元/吨,广东地区报升水330-350,较前一交易日上升115元/吨。8月以来LME铜累库近12万吨,因海外累库量较大,外盘弱于内盘,进口铜窗口打开,进口铜持续流入,叠加国内铜产量处于高位,铜供应偏宽松,铜价持续走弱。不过国内铜消费在新能源支撑下有韧性,叠加铜价下跌精铜替代废铜消费,国内10月份有所累库,但幅度有限。此前公布的制造业PMI和社融数据也显示国内经济持续好转。在国内铜消费有韧性,国内经济修复的背景下铜价下方空间有限,后续或仍有走高可能。
 
锌:周四锌价震荡偏弱运行,沪锌主力2311合约收于21015元/吨,跌幅0.64%。今日国内现货市场,进口冲击下,成交仍显乏力,国内品牌挺价,升水持稳,上海地区0#锌普通品牌报11+190-200元/吨。需求方面,节后复工,锌下游各板块开工较假期期间均有所提升,但各板块订单情况改善程度不大甚至较节前有所转弱,周度原料库存下滑,部分下游看跌观望。另外,“一带一路”会议召开,京津冀地区受环保限制,本周部分镀锌企业停产。从供应来看,国庆假期期间冶炼厂生产正常,同时北方前期检修的冶炼厂亦基本恢复,10月产量预期较高,但近期海外锌矿接连停产,锌矿供应收紧,TC快速下行,产量仍有不及预期可能。库存方面,LME锌全球库存仍维持下降趋势,跌回前三月前库存水平。而截止本周一SMM国内社会库存小幅累库至10.21万吨,但整体库存压力不大。整体上,短期锌价或有偏弱震荡整理,但中期建议仍以逢低做多思路对待。
 
铅:周四铅价内强外弱,国内延续回升态势,沪铅主力2311合约收于16475元/吨,涨幅0.58%。今日国内现货市场,市场流通货源较周初增多,持货商下调升水,但散单成交改善有限,江浙沪市场报11+20-11+70附近;再生铅部分反映出货困难,价差扩大,含税报贴水125-225;废电瓶价格稳中有降。供应方面,9月国内原生铅产量略不及预期而再生铅产量大幅上行,整体增减相抵,总量基本符合预期,而10月预计继续稳中有增,但铅精矿供应偏紧或仍带来产量的不确定性。节假日期间来看,上游开工稳定,下游企业放假时间多于铅冶炼企业,蓄电池方面步入传统消费淡季,电池成本压力较大,以销定产为主,需求趋弱。库存方面,截至本周四Mysteel铅锭社会库存有较大幅去库,库存压力缓解。整体上,短期下游接货意愿上升,铅价获支撑反弹,但产量压制下预计铅价后续上涨空间仍有限。
 
镍:周四镍价继续走弱,主力2311合约收于148920元/吨,跌幅0.41%。因外购硫酸镍产电积镍在15万对镍价存成本支撑,镍价近期震荡运行。但随着国内新增及扩建的精炼镍项目产量持续释放,全球精炼镍已进入过剩阶段。据Mysteel统计,9月国内精炼镍产量达24170吨,环比增加6.6%,同比增加56.4%;预计后续将延续大幅增长。但目前国内精炼镍需求主要集中在合金领域,该领域镍需求保持刚性且稳定。全球精炼镍供应过剩已反应在库存上,国内外库存均开启累库。供应过剩将压制镍价重心继续下移,可考虑逢高建立空单。
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