新湖期货

9月14日，中国央行宣布全面降准25个基点，为年内第二次全面降准，释放资金约5000亿元。中金公司研报指出，一方面，降准有助干缓解政府债发行提速短期带来的资金面收紧态势。资金面偏紧可能带来赎回压力，不利于资本市场稳定。由于资金面偏紧，叠加稳地产组合拳和一揽子化债方案落地带来部分获利了结情绪，推升债券收益率，理财产品已出现跌破净值的苗头，理财和自营资金已有赎回债基的迹象，8月中以来3年期AAA企业债收益率和AAA-银行二级资本债收益率上升了30bp以上。及时采取行动缓解资金面紧张，有利于资本市场的稳定。另一方面，采取低成本的降准，而非加大OMO投放以缓释资金面，进一步释放松货币、降成本以稳增长的信号。